【天风电新&汽车】新技术的风正徐徐吹来（1）-1114————————————1、【固态】变化：真正的量产订单刚开始近期的变化为：钠科诺尔获头部电池企业负极干法电极2kw订单，对应1gwh的量（则对应 固态第一个gwh量产的订单，意义重大）。后续：第一，看其他家GWh量产订单的跟进，进入军备竞赛阶段，特别是跟海外横向对比，今年我们看到了美国、日本在固态的进展动作非常快。第二，固态下游的进展和态度仍超我们预期，我们对26年固态的产业状态判断比较像25年的机器人，预计是产业配套和量产定点的大年——节奏上大概率还快于机器人。重点标的：1）选和液态比增量的方向；2）价值量大&格局优；3）配套头部客户。✅设备先行：【钠科诺尔】-【利通科技】-【灵鸽科技】✅硫化锂是材料里最大变化：【厦钨新能】-【上海洗霸】✅其他环节竞争格局好：【天奈科技】-【中一科技】-【st威尔】。2、【机器人】变化：无独有偶，T的量产合同逼近很有意思的点：预计12月初到跨年迎T的第一批量产合同（具体金额不详），从产业链沟通看，先后顺序为 手部部件订单先，再身体关节模组。真正的量产合同第一步已超预期，后续和大家一起等待具体的金额。但总体来说，机器人的热度指数在底部和个股配置性价比已非常高。典型为 【浙江荣泰】，若按照明年5亿+利润，主业150亿（增速快+大头在海外），目前机器人市值=150亿，而明年 机器人会产生实质性利润，是价值重估的时刻。✅T的核心链：拓普、科达利、浙江荣泰✅二级供应商：伟创、安培龙、敏实✅为明年布局的：大小脑域控【科博达】、【德赛】、【经纬】和北美模式创新的【涛涛】。综上观点：我们还是坚定认为AI硬件-应用是个完整闭环，在physical AI领域好的载体仍是 机器人、汽车（自动驾驶），而技术不可或缺的一环则是【固态电池】。从主业基本面角度，当前位置 增配【机器人和固态】，但同时【智驾需增加底部的筹码】。————————————欢迎交流：孙潇雅
