收缩中的战术进攻：算、存、传分化出的确定机遇 中美博弈从对抗转向各自发展，中国在AI领域将与美国并驾齐驱，并且成长空间与赔率更大。当前市场处于战略收缩的回撤期，强势行业标的回撤会小一些，弱势标的回撤会多一些，但至少在AI领域，好的标的回撤都不会太大。AI基建仍存在战术性进攻机会。包括AI视频生成将推动算力需求大爆发，试想若80%视频内容由AI生成，现有算力基建需再翻上千倍，带动GPU、光模块、光芯片、存储芯片等全面扩张。具体到投资方向，遵循“算、存、传”框架。存储领域中国稍弱，但我们也有即将上市的两“长”，还在极力追赶。传输方向光模块二三线都做好几轮了，并更加深入向上游磷化铟、薄膜铌酸锂延伸；算力领域重点转向高端封装（1拖4）。当前全面防守，但正试盘等待战术进攻窗口，未来或将以AI封测为主线，光芯片，光模块和存储为双轮驱动，继续把握分化中的确定性机遇。