终于下手了

昨天发生了一件大事，证监会将严肃查处老虎、长桥、富途等机构非法跨境展业案件，决定没收相关主体全部违法所得。关注投资的人，应该都看到这个消息。有人在后台问，怎么看待这件事情，有什么影响。首先要搞清楚，为什么要重罚？答案是：迫不得已。每年往外跑的资金大概大千亿，有些是投了具体的项目，但更多基本都是炒股做了投资。这不是一笔小数目。前段时间我去出差，发现就连三四线城市的初级投资者，都知道M股能赚到钱，问我如何能在外面开个卡。。。这说明M股赚钱的效应，已经发酵到几乎人人皆知的地步。根据物极必反的定律，铁锤砸下，也在所难免。有人说，大A这样，还不让去外面赚钱，这不是堵人活路吗。网上还有很多人对A公子冷嘲热讽。其实公道的说，大A赚钱技术难度虽然要比M股难一些，不至于差到哪里去。从去年到今年，大盘一年涨了1000点左右，有目共睹，很多人的确在这里面赚到钱了。而且现在还主张长期资金进入大A，撑底。整个体系也发生了根本转变。现在的最高战略，就是用股市的创富效应拉动消费，从而抬升经济。大A现在正值发育阶段，最需要的就是水（流动性），但这两年一直被M股抽血，肯定影响大盘操作。所以才有了今天的一切。至于影响，很简单，斩断资金流失，那么资金会反向回笼，利好大A。当然这是站在上面的视角看。那么对于投资者呢？当然意味着投资渠道断了一个。我今年上半年的主要收益，主要是大A和M股。其中M股更好一些，游戏模式是简单，大A游戏模式是普通，港股是困难……但这次斩断之后。那么账户就要归拢归拢，多放一些回大A了，另外一部分准备放到YT。YT特别不好用，之前都是弃用状态。不过YT的服务器在美国，属于纯血美国企业。应该没啥问题。很多人问，对港股的影响如何？网上有人说是利空，但我认为是短空长多。因为之前开老虎、长桥、富途账户的投资者，大多是在买M股，顺带买点儿港股。数据显示，南向港股通日均成交额，常规行情下普遍在 1000–1300 亿港元区间，三家平台内地客户的港股日均交易，也就50亿港元上下，只占南向港股通日均成交的4%左右。港股流动性之所以弱，是因为被大A和M股“两头吸”。但现在斩断链路后，资金回流。除了肥沃大A，那么资金依然可以通过港股通去到港股。对港股来说，这是 “被动分流变主动承接”—— 原本要流去美股的钱，现在只能在 A 股和港股之间选。而港股目前有多便宜？恒生指数 PE 约 8.8 倍，恒生科技 PE 更是处在近十年 7% 的低位，比美股、A 股都低一大截，典型的估值洼地 + 高股息避风港 。南向资金今年一季度已经在持续加码，现在又多了一批从美股回流的增量，流动性会慢慢起来。还有一点容易被忽略：AH 溢价的收敛。现在 A 股比港股还贵 20% 左右，已经是近几年最低水平。当美股这条 “比价锚” 被弱化，资金会更理性地在 A、H 之间做平衡 —— 同样的公司，港股更便宜、分红更高，自然会吸引更多配置盘。总之，现在的港股属于是折价洼地，只等待一波利好。而这波利好，主要在于资金流向的重构、估值洼地的修复，以及互联互通的制度红利。对于普通投资者，我觉得接下来还是乖乖玩大A和港股通。其实大A机会不少，比如今年买科创的都吃到肉了，其中关于AI产业链上下游产业链的各个赛道，雨露均沾。接下来马斯克发布火箭IPO，可能还会带动商业航天板块等等，加油FSD入华事件。最后说一句大实话。如果不让做的事情，尽量不做。合规风险大于收益风险。投资这件事，永远是在约束条件下找最优解。以前的约束少，选择多，M股、港股、A股随便挑。现在的约束收紧了，选择变少了，但并不意味着机会变少了。恰恰相反，当所有人都被赶到同一个池子里，池子里的水位反而会上升。大A今年的结构性行情已经证明了这一点。科创、AI、商业航天，每一个赛道都有资金在扎堆。与其怀念过去的自由，不如适应现在的规则，在规则里找到自己的位置。毕竟，赚钱这件事，从来不挑场地，只挑人。