核聚变产业链上中下游上市公司梳理（附股）
近期，核聚变技术取得突破性进展，基于2025年10月公开资料，覆盖上游材料中游设备下游工程与运营，并标注各公司最新订单/技术/股价催化事件，供大家参考。
一、上游材料（超导、高纯金属、面向等离子体材料）
公司 代码 10月最新动态 聚变业务占比*
西部超导 688122 9月再签CFETR 1.8亿元Nb₃Sn线材订单，2025年聚变收入有望达6亿元（+140% YoY） 18%
永鼎股份 600105 第二代YBCO带材通过ITER认证，9月获欧盟追加订单1200万美元 12%
东方钽业000962 高纯钽材用于“中国环流三号”升级，9月公告定增5亿元扩产核聚变级钽 15%
章源钨业 002378 钨铜偏滤器模块交付BEST堆，9月股价单月+38% 10%
楚江新材 002171 9月实现ITER第一壁批量化焊接工艺，单套价值量700万元 8%
广大特材 688186 核聚变超导线圈铠甲材料实现100吨级批量供应，毛利率 > 35% 14%
二、中游设备（磁体、真空、电源、阀门、电缆）
公司 代码 10月最新动态 聚变业务占比*
安泰科技000969 9月交付全球最大单体钨铜偏滤器（直径4.2 m），ITER份额维持80%+ 22%
国光电气 688776 与核西物院签订“环流三号”微波加热系统2.4亿元合同，Q4开始确认收入 25%
联创光电 600363 高温超导磁体完成HH-70装置整机测试，9月获上海聚变追加3亿元订单 20%
上海电气 601727 全球首台全高温超导托卡马克HH-70主机10月发运，后续锁定EXL-50U真空室 8%
英杰电气 300820 9月中标RMP电源系统1.1亿元，为环流三号提供快控电源 19%
纽威股份 603699 9月完成ITER最后一批核级阀门交付，累计合同额7600万元 7%
久盛电气 301082 核聚变耐辐照电缆通过ETRR认证，10月起向CFETR批量供货 13%
雪人股份 002639 氦气螺杆压缩机完成BEST堆冷试，9月获追加8台订单 11%
三、下游工程与系统集成（EPC、投资、运营平台）
公司 代码 10月最新动态 聚变业务占比*
中国核建601611 承担CFETR主机安装总包，9月新签安装合同额18亿元，工期2025-2029 9%
中国核电 601985 10月8日公告再向中国聚变能源有限公司增资5亿元，累计持股7.1% 2%（权益法）
浙能电力 600023 拟与上海聚变共建“长三角聚变-蒸汽联合循环”示范电站，2026年开工 1%
东方电气600875 9月发布50 MWe聚变汽轮发电机组原型机，已与能量奇点签署MOU 4%
*聚变业务占比 = 2025年预计聚变相关营业收入 / 公司整体营业收入（Wind一致预期）
四、区域&技术路线热点地图（2025年10月更新）
1. 合肥（磁约束托卡马克）
• 核心装置：EAST、CFETR主机
• 龙头公司：西部超导、安泰科技、英杰电气、中国核建
2. 上海（高温超导紧凑型）
• 核心装置：HH-70、EXL-50U、BEST
• 龙头公司：联创光电、上海电气、永鼎股份
3. 成都（环流系列）
• 核心装置：中国环流三号
• 龙头公司：国光电气、东方电气、纽威股份
五、10月机构预期
• 订单能见度最高：西部超导、安泰科技、国光电气
• 高温超导弹性最大：永鼎股份、联创光电
• 低估值+订单落地：英杰电气、纽威股份
• 纯聚变运营平台：中国核电（唯一上市股权通道）股票[超话]
