年度涨幅45%，黄金重演79年疯牛行情？
咱们还在这欢度国庆，海外黄金价格已经悄然突破4000美元，几乎没有停滞。年初至今涨幅甚至超过了45%（图1），差不多是今年表现最强的资产之一。
通常来说，除非出现重大宏观事件冲击，黄金的年度涨跌幅最高也就±20%。像是1979年的疯牛行情，对应的就是美元不再强制和黄金挂钩，把之前积累的上涨动能一股脑地释放出去了。
而现在流行的宏观叙事，则是1979年后世界格局的再变化，全球央行不再那么愿意持有美国国债，而是开始重新补充黄金储备（图2）。
长期来看，川总这样不计代价的推动制造业的再回流、实施财政和货币的双宽松，肯定是利好包括黄金在内的大宗商品和政策鼓励的风险资产的。
但短期来看，资金期待的宏观大叙事其实还没有落地……
从1990年算起，每当黄金价格高于200日均线约20%，通常是市场投机情绪拥挤的危险信号，上涨趋势会变得极其脆弱。在过去的6次案例中，黄金很快就遭遇快速回调，平均42天内下跌~15%。
像是今年4月份（图3），黄金在短暂触及3500美元的整数点位，然后便开始了持续4个月的回调盘整。
咱们的长假期结束后，黄金的行情会休息吗？
