还以为中国抛售美债，只是普通操作？错了！真相是，我们正踩着俄罗斯 3000 亿资产被冻结的血泪教训，抢在美国信用崩盘前跳船！可再看日本，揣着 1.15 万亿美元美债当宝贝，7 月还追加 38 亿增持，成了下一个，即将被美国 “活埋” 的陪葬品！ 2022 年俄乌冲突刚打响，美国带着 G7 盟友一挥手就冻了俄罗斯央行 3000 亿海外资产，其中 2100 亿欧元攥在欧盟手里，大半存在比利时清算银行里。 这事儿到 2025 年还在发酵，欧盟一边用这些资产的收益资助乌克兰军备，一边争论要不要直接没收本金，法国虽然跳出来说 "违反国际协议"，但谁都明白：主权资产说冻就冻，所谓 "安全资产" 早成了笑话。这血淋淋的教训摆着，中国怎么可能掉以轻心？ 美国财政部数据清清楚楚，中国从 2022 年起就没停过减持美债的脚步，三年里累计抛了 2813 亿美元，到 2025 年 5 月持仓只剩 7563 亿美元，连续三个月减持不说，还顺带连续 9 个月增持黄金，把官方黄金储备堆到了 7396 万盎司。 这操作明眼人都懂：黄金不跟任何主权信用挂钩，就算美元跌了、美债崩了，它还是硬通货。反观美国这边，2025 年 5 月穆迪刚把它的信用评级从 Aaa 砍到 Aa1，加上之前惠誉、标普的下调，三大评级机构全没给 AAA 评级，所谓 "最安全资产" 的招牌早被自己砸了。 更要命的是美国的债务窟窿越填越大，2025 财年光还利息就快到 1 万亿美元，相当于每天睁眼先欠 27 亿美元。可它还在一边减税一边狂撒钱，军费、福利样样不落，债务每 5 个月就多增 1 万亿美元，比过去 25 年平均速度快了一倍。这时候持有美债，跟抱着定时炸弹有啥区别？ 4 月那波美债抛售潮早就给过警示：10 年期美债收益率两天暴涨 29 个基点，30 年期收益率直接冲破 5%，创下 1982 年以来股市大跌时的最快涨幅，连华尔街都慌了 —— 以往股市跌了资金会逃进美债避险，这次反而跟着抛售，这不就是信心崩塌的信号吗？ 日本的操作简直让人看不懂，作为美国第一大债主，它 5 月刚增持 5 亿美元美债，7 月又追加 38 亿，把持仓稳在 1.15 万亿美元。 不是没察觉风险，4 月日本私人机构一周就抛了 175 亿美元外国债券，里头大半是美债，可官方还得硬着头皮增持。说到底是被日元汇率捆住了手脚，日本财务大臣自己都承认，持有美债是为干预汇率留的 "战略储备"。 可这储备早成了烫手山芋：美国前财长萨默斯都直言，全球市场对美债的态度，就像对待 "有问题的新兴市场"，日本抱着万亿美债，哪天美债收益率再飙升，资产缩水都是轻的，搞不好连干预汇率的本钱都赔进去。 美国的套路更是藏着坑，一边对日本加征关税，一边指望日本接盘美债；前脚刚跟乌克兰签矿产协议攥住资源，后脚就让盟友配合对华封锁，自己却拿不出替代方案。 日本心里门儿清，美国是最大出口市场，可跟着增持美债就是饮鸩止渴。美债要是真爆雷，日元汇率再怎么救都没用，毕竟连 IMF 都警告，美国财政失控就是 "金融体系心脏的炸弹"。 中国的算盘可比这精明多了，抛售美债的同时，黄金储备占比稳步提升到 7%，虽然还没到全球平均的 15%，但多元化的路子走得很稳。 更绝的是踩准了节奏，趁着美债还有流动性慢慢抛，既没引发市场恐慌，又避开了信用崩盘的风险。这哪是 "普通操作"，分明是对全球金融风险的精准预判。 说到底，美债这面照妖镜，把各国的心思照得明明白白。中国踩着俄罗斯的教训及时抽身，是看透了 "主权信用" 的虚头；日本明知是坑还往里跳，是被现实利益捆住了手脚；而美国只顾着借新还旧，早把盟友的安危抛到了脑后。 等到 30 年期美债收益率再破 5%，或者债务利息真的压垮财政，日本攥着的万亿美债，恐怕就得变成被 "活埋" 的陪葬品。毕竟在真金白银的风险面前，所谓的 "盟友忠诚"，从来都不值一提。
