美债明明已经滚到37万亿了，为什么还没暴雷？其实说白了，美债已经出事了，只不过美国短时间不会这么快倒下，如今的状况有点类似温水煮青蛙
你有没有想过，为什么美债已经飙升到37万亿，居然还没爆？感觉整个世界都在盯着美国看，心里想：这债务大山压着，咋还没撑到最后崩塌？说白了，美债已经“出事”了，只是美国的表现就像在给我们上演一场“温水煮青蛙”的戏，大家表面上都还觉得“安稳”，但真正的危机其实早在慢慢发酵。
先说清楚，美债并不是真的没有风险，而是这些风险被某些因素暂时压住了，短时间内看不到崩盘的迹象。最根本的原因，就是美元的霸权地位，全球交易，特别是石油交易，都得用美元结算。
各国手里攒着美元，拿不走也放不下，最后只能拿来投资美债。毕竟，长期以来，美债被当作安全资产，它的“稳定性”让人觉得可以放心。
但这不代表美国没有危机。美债是美元做担保的，美国要真到无法偿还的时候，只要调节货币供应量就能缓解危机，不像其他国家那样一旦外汇耗尽就只能违约。这就是美国的一项“特权”，让美债即使负担越来越重，依然能继续吸引投资者，规模也越滚越大。
再加上，美国有一个常规操作，就是借新债还旧债，或者说“借新钱填旧窟窿”。债务到期了，不是拿现金出来结算，而是通过发新债获得资金，再把旧债兑付掉。随着时间的推移，这个“滚动”操作变成了常态，债务规模只会越来越大，短期内看不出明显的破裂。
还有一点是，美国自己持有大量美债。社保基金等内部机构手里抱着美债，这部分债务的偿付压力没有那么强，只要能按时支付利息，本金问题可以往后拖。这让美国能够在短期内保持相对的“安稳”，但从长远来看，问题是越来越严重。
美联储的操作在这其中也起了很大作用。原本，美联储计划慢慢缩减国债持有量，但为了防止市场出现动荡，缩减速度放慢了，甚至用其他资产的收益再去购买美债，以维持市场流动性。
对于短期资金紧张的情况，美联储通过逆回购等工具释放资金，确保新债能顺利发放。这些操作好像给美国经济搭了个“安全网”，让危机暂时“看不见”。
美债的流动性问题越来越严重。长期债务变得难以销售，更多的是短期国债被发行，导致偿债的频率加大。每次拍卖长期债务，投资者的兴趣都不高。即便美国提高收益，市场反应也不如预期。这样一来，短期债务发行的压力只会越来越大，一旦市场情绪发生变化，资金跟不上，就可能引发大问题。
再说一下利息支出的压力，去年美国的利息支出已经远远超过了军费开支，成为开支的大头。而这些钱原本可以用来投资基础设施、提升公共服务，但现在全都被高额的利息吞噬了。更糟的是，这个数字还在增长，未来只会压缩更多其他领域的开支，形成恶性循环。
美国财政失衡才是最根本的问题，尤其是在支出端。军费、医保、社会福利这些都是刚性支出，短期内根本无法压缩。最近，美国又通过法案直接给未来几年增加了几万亿的发债额度，等于主动将债务上限拉高，窟窿也随之更大。
但美国的两党政治僵局，更是让问题难以解决。十几份债务改革提案几乎都没有通过，两党各自捞取政治利益，根本不关心如何从根本上解决债务问题。美国依赖美元霸权带来的便利，习惯了将风险转嫁给其他国家，完全没有动力进行必要的结构性改革。
所以，37万亿的债务看似没事，但实际上它的风险早已潜伏。美元的霸权虽然让美债可以“借新还旧”，但这并不是长久之计。利息压力一旦变得无法承受，财政就会被拖垮。现在所谓的“安稳”，不过是危机尚未到达爆发的临界点。
我问你，接下来几年，这种温水煮青蛙的状态还能维持多久？
