澳大利亚的必和必拓比韩国船企韩华聪明多了！10月23日，澳洲矿业巨头必和必拓新任董事长麦克尤恩表示，中美在关键矿产领域的博弈只是在秀肌肉，你看到的是两个非常强大的国家在秀肌肉，这种情况并非首次出现。麦克尤恩表示，关键矿产的重要性日益提升，而像必和必拓这样的企业，以及澳洲这样的国家，都应致力于与各方保持合作。 澳大利亚的必和必拓跟韩国船企韩华比起来，简直是把“识时务者为俊杰”刻进了骨子里，两者在中美博弈中的选择，直接拉开了段位差距。 韩华海洋今年的一系列操作堪称“迷之自信”，五月刚高调剥离中国资产，摆出彻底“去中国化”的姿态，八月就豪掷五十亿美元注资美国费城造船厂，专攻美国海军舰艇维修与建造，旗下航空航天部门还同步向菲律宾输出反舰导弹技术，把宝全押在了美国身上。 它大概以为抱住超级大国的大腿就能高枕无忧，却压根没算清自己的供应链账——韩国超过七成的船用稀土永磁材料都依赖中国进口，这可是现代舰船大功率电机的“心脏”，没了它再先进的军舰也只是浮在水上的废铁。 中国商务部将其五家在美关联公司列入不可靠实体清单后，韩华的麻烦立刻找上门：两艘为韩国海军建造的FFX-III护卫舰因核心部件断供被迫停工，申请延期交付的代价可能是3.4亿美元天价违约金，与美国海军12亿美元的“星座”级护卫舰合同也濒临泡汤。 更棘手的是，转求日本和欧洲供应船用钢板，不仅成本飙升两成，交货期还拉长三到四个月，高盛直接将其未来三年盈利预测下调18%，算上重建供应链的额外开支，这家企业等于亲手给自己挖了个大坑。 转头看必和必拓，新任董事长麦克尤恩那句“中美博弈只是秀肌肉”的表态，背后全是实打实的利益算计。 作为全球市值1741亿美元的矿业巨头，它太清楚关键矿产领域的生存法则——中国既是最大买家，又是不可或缺的加工方。 去年九月中国矿产资源集团全面停止采购美元计价的必和必拓铁矿石，这家企业不到两周就松了口，约定从2025年第四季度起，对华现货贸易的30%改用人民币结算，涉及规模达八十亿至一百亿美元。 这种妥协绝非示弱，而是精准踩中了市场节奏：2024上半年澳洲锂矿对华出口暴涨42%，光伏级硅料涨35%，必和必拓手里的资源根本不愁卖，没必要跟着美国的节奏起舞。 更聪明的是它的双线布局，一边把90%的锂矿运到中国精炼，一边在上海合资建精炼厂，三条生产线刚点火就避开了美国《国防生产法》的限制，全球55%的锂精矿依旧源源不断驶向中国，海关章一盖，利润就落了袋。 必和必拓的底气还来自硬实力支撑，2025财年其铜产量冲到201.7万吨，稳坐全球第一的位置，单旗下埃斯康迪达铜矿一年就产130.5万吨，比美国全国铜产量还多出两成，平均现金成本仅3.05美元/磅，这种成本优势让它有资本保持中立。 即便美澳联手砸85亿美元搞矿产合作，要在西澳建年产能100吨的镓精炼厂，必和必拓也没跟风押注，反而悄悄推进阿根廷维库尼亚合资项目，和隆丁矿业各投10.5亿美元拿下巨型铜矿，把鸡蛋分放在不同篮子里。 反观韩华，既没有必和必拓的资源禀赋，又没看清自身产业链的脆弱性，首尔大学早有报告警告韩国关键矿物供应链存在系统性风险，可它还是一头扎进了地缘博弈的漩涡，等到中国禁令落地才慌了神，逼得韩国政府紧急掏出8.7亿美元补贴，又是建替代磁体生产线，又是去澳洲越南抢矿，终究是被动补救。 澳洲政府的态度也成了必和必拓的神助攻，面对美财长要求盟友与华脱钩的呼吁，国库部长直接拒绝，放话2000亿澳元的对华市场“谁爱退谁退”。 这种务实立场与韩国的左右为难形成鲜明对比：韩华海洋11.7%的股份被美国资本基金持有，想不站队都难，可造船业的命脉却攥在中国手里，这种先天矛盾注定了它的策略失误。 必和必拓则顺着国家战略踩准了步点，既不得罪美国，又牢牢绑定中国市场，就连美澳合作的漏洞都看得一清二楚——澳大利亚有矿无厂，美国有钱无技术，全球92%的稀土精炼产能还在中国，这种格局下搞“脱钩”纯属自寻死路。 两种选择带来的结果已然显现：必和必拓2025财年营收513亿美元，可归属利润90.2亿美元，同比增14%，即便铁矿石价格下跌仍靠铜业务稳住阵脚；韩华海洋却要为站队付出惨痛代价，不仅订单岌岌可危，供应链重建还得额外砸5亿美元，高下立判。 这根本不是运气好坏的差别，而是对行业本质的认知差距——关键矿产玩的是供应链闭环，不是政治站队，必和必拓摸透了这点，韩华却至今没回过味来。
