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这几天会议开完了，十五五规划也出炉了。
目前来看，十五五除了消费之外，还重点提了「科技创新」，其中提得比较多的就是机器人了。所以你能看到，今年以来机器人50ETF（159559）涨得就还比较好，场外联接A（020893）、C（020894）。
回顾十四五期间的机器人产业发展，成绩是显著的。2020年我国机器人产业营业收入突破1000亿元，制造业机器人密度是全球平均水平的近2倍。
但走到现在，新的问题也暴露出来了。核心零部件依赖进口、高端产品供给不足、应用场景还不够深入，这些短板必须在十五五期间补上。
十五五规划的思路很明确，就是要在智能制造上实现真正的突破。未来应更加重视人工智能、集成电路、数据和工业机器人产业，重点解决半导体设备、工业母机、高端传感器、机器人电机、工业软件、先进材料等产业短板。
2025年人形机器人产业有望从"技术验证期"向"规模化商用期"快速过渡，全球具身智能市场规模预计达195.25亿元，其中我国市场占比近半。
而今年乘着机器人的东风，创业50ETF(159682)在今年的表现都还是挺不错，很快就又要新高了。
可以说人形机器人，这是当下最热的方向。
为什么突然这么火?
关键在于技术突破。具身智能技术的突破让机器人能够像人一样感知、学习及与环境动态交互。过去机器人只能完成固定动作，现在有了AI大模型加持，可以自主学习、灵活应对各种复杂场景。
更重要的是，特斯拉、优必选为代表的国内外厂商在人机交互、环境感知、运动控制三大核心能力方面正逐步实现突破。技术成熟度上来了，商业化落地就不远了。
不过人形机器人产业链很长，上游的核心零部件、中游的整机制造、下游的应用集成，每个环节都有机会。但真正有壁垒、有护城河的，还是那些掌握核心技术的企业。
投资价值量高且有技术壁垒的关键零部件环节，如执行器、灵巧手、行星滚柱丝杠、六维力传感器等，关注与头部厂商合作密切、具备较强技术实力的企业。
这两天市场有点微妙。
一边是美联储下周议息会议临近，市场普遍预期会继续降息25个基点。另一边是我们刚刚通过的十五五规划建议，把"扩大内需"放在了前所未有的重要位置。
两件事叠加在一起，给A股消费板块带来的影响，值得好好琢磨。
先说美联储这边的事。
美联储将于10月28日至29日召开联邦公开市场委员会会议，市场普遍预计会再次降息25个基点。这已经是板上钉钉的事了。
为什么这么笃定？
美联储主席鲍威尔在10月15日暗示，美国劳动力市场持续恶化，尽管美国关门影响了对经济的判断，仍保留了本月降息的可能性。
这话听起来委婉，但潜台词已经很明显了。美国经济确实有点撑不住了。
而且美国这次发布的CPI也让美国降息的决心更大了！
那么降息对A股意味着什么？
最直接的影响，是全球流动性环境改善。美元利率降下来，资金就不会一味回流美国，新兴市场的压力会明显缓解。
而对A股来说，降息带来的不仅是资金面的宽松，更重要的是预期改善。外部环境一旦转暖，国内政策也会更有底气加码。
这就要说到十五五规划了。
扩大内需不是权宜之计，而是战略之举。十五五期间，政策会在扩大内需方面进行更系统的设计。
核心思路是什么？四个字概括，就是"消费为先"。
过去我们搞经济，很多时候是靠投资拉动，基建、地产、制造业，这些领域投了不少钱。但走到现在，边际效应越来越低，甚至出现了产能过剩的问题。
十五五规划换了个打法。不再单纯依赖投资，而是要把消费真正拉起来。大力提振消费被列为2025年政府工作的首要任务，相较于去年的政府工作报告有所前移。
这个转变，对A股市场来说，意义重大。
因为这意味着，未来的政策红利，会更集中地流向能拉动消费的领域。而不是像过去那样，大把资金砸向产能过剩的行业，最后形成一堆坏账。
那么，哪些领域会是重点？
首发经济、冰雪经济、银发经济等领域通过创新推动消费需求和产业发展互促共进，满足不同消费群体的多样化需求，蕴含着丰富的消费场景和巨大的消费潜力。
具体来说，以旧换新、服务消费、新型消费，这三个方向是跑不掉的。
先说以旧换新。
2025年将安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，消费品以旧换新补贴的品种也扩大到了12种，覆盖范围进一步扩大到农村。
这个力度有多大？2024年中央安排了1500亿元，今年直接翻倍。而且补贴品种从原来的汽车、家电，扩大到了12个品类，连农村市场都覆盖进去了。
截至2024年12月13日，汽车以旧换新带动乘用车销售量超520万辆，家电以旧换新带动8大类产品销售量超4900万台。
效果是立竿见影的。汽车、家电这些大宗消费，一旦启动，拉动效应非常明显。而且这些行业的产业链很长，上游的零部件、原材料，下游的物流、服务，都能跟着受益。
再说服务消费。
2024年居民服务性消费支出对消费支出增长贡献率达63%，全国居民人均服务性消费支出占人均消费支出的比重为46.1%，预计到2030年服务性消费支出占比有望超过50%。
这个数据很能说明问题。现在老百姓花钱，已经不只是买东西了，而是越来越多地花在服务上。旅游、医疗、养老、教育、文化娱乐，这些领域的需求在快速增长。
当前有效率、高质量的服务供给还不足，尽快补齐医疗、养老、托育等方面短板，不仅能带动消费增长，还将拉动相关领域投资。
这就是机会所在。服务消费的特点，是黏性强、复购率高、利润率相对稳定。而且这些领域的供给还远远不足，政策又在大力推动，未来的空间非常大。
最后说新型消费。
消费者的需求已经从"买产品"发展到"买服务、买体验、买文化、买理念、买生活方式"。
这个变化，带来的是消费场景的革命。传统的零售模式，已经很难满足年轻人的需求了。他们要的是体验、是社交、是情绪价值。
所以你看，这两年新零售场景受到热捧。网红商场、主题展览、沉浸式体验，这些东西看起来花哨，但背后是消费需求的真实转变。
而且从政策信号看，消费板块的支撑力度只会越来越大。
2024年以来推出的"两重""两新"政策非常精准有效，十五五期间还需要在扩大内需方面进行更系统的设计。
这意味着，未来的政策工具箱还很丰富。不管是财政补贴、税收优惠，还是金融支持、产业引导，可以打的牌还有很多。
现在的问题不是政策力度不够，而是市场信心还需要修复。
降息改善流动性，内需政策持续加码，加上春节这个传统旺季，这些因素叠加起来，消费板块还是有改善的机会的。
还有一个值得注意的现象。
当前消费板块的估值，已经处于历史相对低位。很多优质公司，市盈率都回到了15倍以下，股息率超过4%。
这个性价比，在全市场来看，已经非常有吸引力了。
而且消费股有个特点，就是业绩相对稳定，抗风险能力强。经济好的时候，它涨得可能没有科技股快。但经济不好的时候，它跌得也少。
对于追求稳健收益的资金来说，这样的标的，正是配置的好时机。
总结一下。
美联储降息，改善的是流动性环境。十五五规划，明确的是内需战略。两者叠加，给A股消费板块创造了一个不错的窗口期。
未来半年，市场的主线会很清晰，就是消费。虽然科技股可能还会有轮动机会，但消费才是政策真正要扶持的方向。
以旧换新、服务消费、新型消费，这三个方向，都值得深入研究。汽车、家电、旅游、医疗、零售，这些细分领域，都有结构性机会。
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