中国把事情“闹大”了！ 原来在香港发40亿美元债只是烟雾弹，真正的狠招是   在

中国把事情“闹大”了！ 原来在香港发40亿美元债只是烟雾弹，真正的狠招是   在美元市场上建立比美国更可信的资产定价体系，在美元的地盘上给美元重新定价！ 11月5日财政部在香港发的这笔美元主权债，3年期和 5年期各20 亿美元，利率分别才3.646% 和3.787%，结果引来全球资本疯抢，总认购金额冲到1182亿美元，是发行额的30倍，5年期更是被抢爆到 33倍超额认购。要知道中国手里握着3万亿美元外汇储备，每年还有上万亿美元贸易顺差，根本不缺这点美元周转，这波操作分明是醉翁之意不在酒。 关键看发行结果里的门道，这次中国美元债的利率几乎和美国国债持平，3年期利率跟同期限美债没差多少，5年期也只高了2个基点，这在以前简直不敢想。美元是美国本币，他们发债本该有天然优势，现在中国主权信用能拿到差不多的定价，意味着国际市场已经把中美资产放在同一水平线上对标了。 更重要的是，这不是一次性操作，而是2017年以来第7次发行美元主权债，目的就是逐步搭建起完整的中国主权美元债收益率曲线，让全球资本有个靠谱的定价参考。 这条曲线一旦立住，威力可就大了。现在越来越多中资企业去海外发债，都得跟着中国主权债的利率加点来定自己的融资成本，等于中国亲手给离岸中资资产定了价。 而且中国债券市场规模已经冲到183万亿元，稳居全球第二，截至2025年4月，境外机构持有中国债券总量达到4.5万亿元，比2024年末还多了2700多亿元，1160多家境外机构挤着进场，就是因为中国债券波动小、回报稳，避险属性越来越强。 更狠的是在大宗商品领域，上海原油期货上市 6 年多就成了全球第三大原油期货市场，能真实反映亚太地区供需，相当于在美元主导的原油定价里硬生生撕开了口子。还有熊猫债市场，累计发行量已经超 9500 亿元，2024 年一年就发了 1948 亿元创历史新高，越来越多跨国企业跑来中国发人民币债，就是因为中国资产的定价体系越来越清晰可信。 现在全球资本都在悄悄转向，2025年10月全球资金狂买中国股票，35亿美元净流入，MSCI中国指数和恒生指数年初至今涨了30%，而中国债券被纳入彭博、摩根大通、富时罗素三大国际指数后，被动资金源源不断流入。 反观美国这边，债务上限危机反复上演，美元滥发导致波动加大，全球资本自然要找更稳妥的去处。中国就是抓住这个机会，用 40 亿美元的“小单子”做引子，让全球投资者看到中国资产的稳定性，慢慢把定价权攥在自己手里，等到大家都习惯用中国主权债做定价基准，用上海价格参考大宗商品，那在美元地盘上重新定义价值的目标就成了。这波操作看似低调，实则每一步都踩在全球金融的关键点上，慢慢改变着游戏规则。