谁都没想到，一位前美联储官员退休前说：美国国债快崩了，全靠中日英法硬接。他透露，上个月中国单月就抛了118亿美债，持仓降到6887亿美元，是2008年以来最低点。但日本、英国、比利时和法国却在偷偷增持，尤其日本持仓冲到1.2万亿美元，连续十个月加码。 说白了，这场全球美债持仓的“冰火两重天”，本质就是各国对美国经济底气和美元信用的一次集体重新站队。 前美联储官员退休前的爆料绝非危言耸听，一边是中国坚定减持创17年新低，一边是日英法等国咬牙增持托底，两种截然不同的选择背后，藏着各国最现实的经济考量。 其实中国一直缩减美债持仓，核心原因是对美国经济根基和美元信用的重新考量，这份考量绝非一时兴起，而是基于美国经济状况持续走弱的现实判断。 现在的美国经济早就不是当年那个说一不二的“全球引擎”了，最扎眼的问题就是越滚越大的债务窟窿。 最新数据显示，美国联邦政府债务总额已经突破38万亿美元，仅2025财年的预算赤字就接近1.8万亿美元，这已经是连续第六年赤字超万亿美元。 更让人揪心的是，美国每年仅债务利息支出就突破万亿美元，远超军费开支，而近两年来美国实际GDP增速才2%左右，连偿还债务利息都显得捉襟见肘。 更关键的是，美元信用的“金字招牌”早已褪色，三大国际评级机构先后下调了美国的最高主权信用评级，穆迪更是在今年将其从Aaa下调至Aa1，这背后正是对美国财政可持续性的深度担忧。 再加上美国频繁将美元作为制裁武器，冻结其他国家海外资产的案例屡见不鲜，让包括中国在内的诸多国家不得不重新审视美元资产的安全性。 在此背景下，中国选择减持美债就成了必然，把持仓从曾经的1.3万亿美元峰值逐步降到如今的6887亿美元，同时连续12个月增持黄金，用这种方式优化外汇储备结构，为资产安全加上“安全锁”。 和中国的选择不同，日本、英国、比利时和法国这些国家却在偷偷增持美债，尤其日本持仓冲到1.2万亿美元，连续十个月加码，这并非因为它们看好美债的长期前景，更不是赌美国不会垮。 像西方这些国家不是赌美国不垮，而是现在美国垮了对它们没有好处，只能硬着头皮维护他们的旧秩序，所以才选择增持。 以日本为例，作为典型的出口导向型国家，日本对美国长期保持贸易顺差，积累了大量美元外汇，如果任由这些美元在境内堆积，会推动日元升值，严重削弱其出口产品的竞争力，购买美债就成了消化过剩美元、稳定汇率的无奈选择。 英国的增持则和其全球金融中心的定位密切相关，持仓中很大一部分是代全球各类金融机构托管的资产，背后反映的是部分国际资本的短期配置需求。 而法国等欧盟国家的增持，更多是出于维护现有国际经济秩序的考量，毕竟当前全球贸易和金融体系仍以美元为核心，美国经济一旦崩塌，欧盟经济也会遭受重创。 值得注意的是，这些国家的增持也暗藏风险，一旦美债收益率波动或美元贬值，它们随时可能面临资产缩水的困境。 从全球市场来看，10月海外投资者持有美债总额已经连续两个月回落，这说明全球对美债的信心已经出现裂痕。 中国的减持和部分国家的增持，本质上是全球资本对美元资产的重新配置，而非对美国经济的全面看好或看空。 毕竟美债目前仍具备较高的流动性，短期内仍是全球重要的避险资产之一，但长期来看，美国如果无法解决债务高企、信用受损的核心问题，全球“去美元化”的浪潮只会越来越汹涌。 本文仅为个人看法，不构成任何投资建议，对于全球美债持仓的分化走势，你认为后续还会出现哪些变化？欢迎在评论区留下你的观点。
