140亿减持VS1亿增持，小米转型的焦虑藏不住了 雷军砸1亿港元增持护盘，联合创始人林斌却要在四年里减持20亿美元（约140亿元），2025年末小米这波反向操作，赶上股价比年内高点跌了超37%，直接把“人车家全生态”转型的矛盾摆到了明面上。 作为持股8.31%的第二大股东，林斌之前已经三次套现超85亿港元，这次减持的股份占他个人持股的六分之一，说是要拿去成立新兴科技投资基金。可公告一出来，第二天股价还是低开了3%。市场这么敏感，核心就是小米的业务冰火两重天：2025年第三季度小米汽车单季交付10.88万辆，收入283亿元，还第一次赚了7亿元，相关业务收入同比涨了快两倍；但管理层也明确说了，2026年新能源汽车购置税补贴要退坡，再加上行业价格战打得凶，汽车业务的毛利率肯定要受影响。 再看基本盘，AIoT平台连接设备数有10.4亿台，全球月活用户7.42亿，家里有五件及以上小米设备的用户也超了2160万。但另一边，手机加IoT的核心业务收入增长没劲儿，IoT大家电业务甚至还亏了，还要直面华为、苹果的生态竞争。 说到底，这场减持风波就是小米转型的一块试金石：汽车业务确实成了新增长点，但还没变成稳赚的支柱；生态盘子做得大，质量和效率却得再往上提一提。怎么把汽车的生态协同优势变成实实在在的业绩，才是小米能不能熬过转型期的关键。
