零跑拿到钱，一汽拿到技术：一汽与零跑的战略双向奔赴2025年12月29日，零跑汽车在港交所发布公告，正式官宣与中国一汽的资本及产业深度合作——公司于12月28日与一汽全资子公司一汽股权投资（天津）有限公司订立内资股认购协议，拟以每股50.03元的价格发行7483.22万股内资股，合计募集资金约37.44亿元。交易完成后，一汽股权将持有零跑经扩大后总股本的5%，成为其重要战略股东，而零跑创始团队仍保持对公司的控制权，公众持股比例亦符合港交所相关要求。这场合作堪称“零跑获资金、一汽得技术”的精准互补。对零跑而言，此次融资恰逢其时：作为长期面临资金压力的造车新势力，叠加工信部60天账期要求带来的现金流考验，37.44亿元的资金注入将有效纾困。根据规划，募集资金的50%将投向研发投入，25%用于补充营运资金及一般公司用途，剩余25%则用于扩大销售及服务网络、增强品牌知名度，为其2026年冲刺百万销量目标筑牢“弹药库”。同时，通过向一汽输出核心技术，零跑不仅获得直接资金回报，更借助央企背书提升了市场信心与抗风险能力。一汽的入股则直指自身新能源转型的核心短板。作为传统车企巨头，一汽在增程、插电混动（大电池、多电机路线）领域积累有限，徐留平时代的技术布局在此赛道存在明显空白，现有自研插混技术搭载于红旗车型后，在低价位区间缺乏市场竞争力。此次合作中，一汽通过资本绑定实现技术快速补位：一方面，旗下旗新动力将与零跑共享资源，联合推进插混、增程动力总成的开发与生产协同；另一方面，红旗首款合作车型G117已确定采用零跑B10车型所属的LEAP 3.5全球化架构，计划2026年量产，此举将直接填补红旗在亲民价位段的产品空白。值得注意的是，一汽仅以财务投资身份入股且不进入董事会，既体现了对零跑现有运营体系的尊重，也暗藏对新势力合作模式的谨慎考量。从行业视角看，这场“央企+新势力”的联姻颇具象征意义：合资时代依赖大众等外资输出技术的一汽，如今选择通过资本纽带嫁接新势力的自研成果；而零跑则借助央企的资本与制造资源，加速技术规模化落地。这种“资本+产业”的协同模式，既是零跑缓解现金流压力、冲刺规模目标的关键一步，也是一汽弥补新能源技术短板、完善产品矩阵的战略选择，为行业深度调整期的车企合作提供了新样本。桑之未汽车行业观察
