摩根士丹利在北京时间1月8日凌晨发布报告，聚焦中国/香港股市外资动向与内地基金行

摩根士丹利在北京时间1月8日凌晨发布报告，聚焦中国/香港股市外资动向与内地基金行业规模变化，核心观点如下： 一、外资流向：被动基金主导流入，主动基金现流出 12月外资流入加速：外资净流入中国股市规模达35亿美元，核心驱动力是被动基金（如指数基金）流入44亿美元，而主动基金（主动管理型基金）则出现9亿美元的资金流出。 外资持仓微调：外资在11月对中国股市的“低配（Underweight）”仓位略有增加（即小幅增持）。 二、内地公募基金行业趋势：权益类基金规模高增，货币基金吸引力下降 2025年全年维度： 股票与混合型基金：AUM（资产管理规模）净增2.2万亿元人民币，近乎是2024年净增额（1.0万亿元）的两倍，体现权益类基金的强劲增长。 货币市场基金：AUM仅净增8520亿元人民币，远低于2024年的2.3万亿元增幅，反映资金从货币基金向权益类产品的分流。 2025年12月单月维度： A股内地股票型公募基金的AUM“锐增”，而货币市场基金AUM“下滑”，进一步印证资金持续从货币基金向权益类资产“再配置”的趋势。