知止不殆：价值投资者的止损智慧

知止不殆，可以长久。

巴菲特的止损案例：

卖出航空股 2020 年
- 买入：2016-2019 年
- 卖出：2020 年 4 月，全部清仓
- 亏损：约 30-50%

巴菲特承认错误：我错了，疫情改变了航空业的长期逻辑。

这就是知止不殆，逻辑变了，就离开，不固执。

段永平的止损原则：
- 逻辑错了：立即卖出
- 看不懂了：减仓或清仓
- 发现更好：换仓，不纠结
- 估值太高：卖出，不贪心

林园的三不投：
- 不投看不懂的公司
- 不投负债率高的公司
- 不投应收账款多的公司

我宁愿错过，也不愿做错。

道德经的止损智慧：
1. 知止不殆：知道停止，就不会危险
2. 勇于不敢则活：勇敢于不敢，才能活下来
3. 留得青山在：本金安全第一

投资中，真正的智慧：
- 错了就认，及时止损
- 活下来，继续玩
- 长期复利，不急一时

止损 价值投资 巴菲特 段永平