赛力斯，一个“痛并快乐着”的造车样本

华为的元素有多强？问界M6一上市，依旧大卖。订单哗哗来，市场稳稳拿。赛力斯靠华为，是真的“稳”——虽然利润大头归了华为，但销量不愁、渠道不愁、声量不愁。这种“躺赢”的状态，是多少造车厂梦寐以求的结果。

在当下动不动就价格战、亏损、倒闭的造车乱局里，赛力斯恐怕是压力最小的一个。

可烦恼也恰恰源于此。最大的焦虑是：除了配合华为造车，自己还能做什么？

2025年，赛力斯营收1650.54亿元，创历史新高；但归母净利润仅59.57亿元，同比微增0.18%。一个关键数字：全年向华为支付的采购费高达223.35亿元，远超自身净利润。再算一笔账——从2022年到2025年上半年，赛力斯累计付给华为的采购费用超过750亿元，相当于每卖一辆问界，就要向华为支付约13.6万元。

更让赛力斯焦虑的是，华为的“朋友圈”正在急速膨胀。问界、智界、享界、尊界、尚界，“五界”已成型，还有阿维塔、岚图等也在使用华为方案。赛力斯从华为的“太子”，沦为主要的基本盘之一，品牌光环被稀释的程度日益加剧。

短期日子好过，长期估值很难上去。抱大腿能吃肉，但能不能长出自己的骨头，决定了赛力斯五年后是一家科技公司，还是一家代工厂。