净利暴增12倍！和邦生物甩77亿豪赌蛋氨酸，周期反转还是大陷阱？

4月20日晚，和邦生物（603077）交出炸裂财报：2026年一季度营收13.88亿元（-19.58%），净利润却狂飙1286.79%至1.74亿元，上演“营收降、利润暴增”的反转戏码 。

业绩爆发全靠产品涨价：蛋氨酸均价同比涨10.25%，双甘膦、草甘膦环比涨24.94%，叠加销量提升，毛利率大幅修复 。对比2025年巨亏5.36亿元，主因是计提7.75亿资产减值（光伏、玻璃等），主业实则已回暖 。

更重磅的是，公司同日抛出77.47亿扩产计划，拟建60万吨/年蛋氨酸项目，2027年10月开工、2年建成 。现有产能仅7万吨，年内技改至10万吨，新增产能是当前6倍，一举冲击全球前列 。

蛋氨酸成核心增长极：作为禽饲料刚需，全球供需紧平衡，海外巨头不可抗力致供给收缩，价格冲上5万元/吨高位。机构预测未来10年需求增超130万吨，新兴市场需求爆发 。

投资必警：项目投资巨大、周期长，存在资金压力、行业周期波动、产能过剩、地缘冲突等风险，不构成投资建议 。

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