$万凯新材(sz301216)$主营业务为聚酯材料的研发，生产，销售，主要产品瓶级PET等。公司第一季度业绩持续向好，主要受益于：一是供需关系改善修复了瓶片价差；二是凭借供需格局改善成功传导成本压力，公司保持了良好的加工费水平；三是内需复苏与旺季驱动，3月传统旺季后下游补库需求旺盛，呈现"供需两旺"态势，促进产销流转。受国际局势影响，部分海外瓶片产能遭遇不可抗力或供应收紧，全球订单向国内转移，公司外销订单增长显著。3月以来公司出口业务量价齐升，外销出口量创历史新高。4月国内饮料大厂陆续招标，进一步推动产销两旺。同时，公司天然气制乙二醇产能，60万吨产能目前处于满开满销状态。此外市场关注的10万吨草酸产能和30万吨尼日利亚瓶片产能，均已进入投产前关键阶段，正在进行最后的设备调试，预计将于6月底正式投产。在当前宏观及市场价格水平下，两大新增产能预计将显著增厚公司整体盈利水平，成为新的利润增长点。