5月13日，美国财政部完成250亿美元30年期国债标售，最终得标利率达5.046%，创下关键里程碑。

这一得标利率自2007年8月以来，首次使30年期美债票息水平突破5%，距上一次出现该水平已近二十年，彼时正处于全球金融危机前夕。

本次标售得标利率（5.046%）略高于预发行利率（5.041%），形成“尾部”信号，凸显市场需求疲软；投标倍数仅2.303，创下2025年11月以来新低，同时低于过去六次标售均值（2.43）。

利率飙升核心源于两大压力：一是通胀担忧卷土重来，近期国际油价走高、中东局势升级，推升长期高利率预期；二是美国财政赤字持续扩大，财政部发债规模攀升，投资者需更高“期限溢价”弥补风险，进而要求更高回报。

作为全球长期利率锚，30年期美债收益率飙升将直接推高美国企业融资成本与房贷利率，压制科技成长股估值，引发全球资产重新定价，市场正重新审视“长期高利率”是否将成为新常态。

虽二级市场30年期美债收益率曾多次升破5%，但此次是美国财政部首次以5%的融资成本正式发行该期限债券；此外，标售内部结构尚可，间接竞标者（含海外央行）获配比例达66.6%，略低于近期均值。