AI换轨之战：快手为可灵赌上全部

计划分拆可灵AI，以200亿美元估值融资20亿，腾讯参与商谈。这条融资消息让快手的AI战略彻底清晰，当下快手市值290亿美元左右，估值200亿美元的可灵AI承载了快手AI的未来和希望。

2025年快手DAU增速放缓至2.76%，电商GMV增速下滑至15%，直播与广告的引擎动力不再像从前那样，轻松撑起整个公司。在这样的背景下，AI时代拥抱AI是当下的唯一解。尽管目前可灵全年收入占比不足营收的1%，但其ARR（年化收入）已飙升至5亿美元，增速惊人。

程一笑曾在业绩会上预言，2026年可灵收入将实现翻倍增长，底气就源于AI视频生成的商业化爆发力。

可灵也没让人失望——建立了稳健且多元的收入结构，B端和C端业务体量“相对接近”，实现了两条腿走路。C端用户创作的清明短片《纸手机》火遍全网，播放破亿；B端也有开年大剧的部分镜头使用了可灵AI。

与不久前因资金问题关停的Sora不同的是，可灵背靠快手，还有着输血和造血的能力。基于此，快手不惜投入巨额算力All in可灵，让AI释放出真正价值。

对于可灵而言，商业化是一大课题，同时也面临着竞争对手的考验。字节跳动的Seedance 2.0凭现象级案例出圈，用户活跃度飙升；阿里HappyHorse技术指标凶悍，一度冲上榜单第一。

拥有先发优势的可灵虽然率先跑通了商业化闭环，在跑步机上处于领先位置，但能否通过这轮融资，真正在算力、创作生态以及市场份额上，与对手拉开差距，才是决定快手能否完成价值重估的关键。