沃什时刻：美联储新主席，上任就是烂摊子

布满荆棘美联储，终于换话事人了。新来的沃什，可是超级有钱人。很符合川普的“审美”，多金、忠诚、白人男子。不过，沃什上任后，接手的绝对是个超级烂摊子。对比当初鲍威尔上来的大环境，只能说是天壤之别。眼下，市场都在担心，沃什“过分政治化”，失去了独立性。其实，被川普推荐为美联储主席的鲍威尔，也不遑多让。他刚刚上任的时候，也是想要装出一副听从懂王的架势。然而，当时民主建制派对于川普进行“追击”，核心主题，就是说川普“通俄门”。一度，川普当时的处境很不利，有翻船的可能性。于是，鲍威尔丝滑的切换立场，从听话的人设，变成所谓忠于民主党建制派的角色。两人也是因为这一个事件，彻底分道扬镳。这个世界，哪儿没有人情世故？！回到当前，沃什面对的世界处境，已经是处于发癫初期：本轮康波周期尾部的第二波大滞胀的主升浪在即；

东大更加强大，老美此前绝大多数打压的牌几近失效；

美国国债的规模，即将突破40万亿美元大关；

老美被困于中东，石油美元体系的根基出现了50年未有的动摇；

全球人口红利，几近消失，奴口不够用了；

下一轮技术革命何时爆发，目前遥遥无期，看不清楚；

地缘冲突，三大强权，两个已经下场，另一个身边也有两颗巨雷；

美股的钢化泡泡是史诗级的，且10多年没有出清过；

全球主要经济体，都是K型经济体。恶心，这个局，已经不是一般的恶心了！几乎没有什么积极因素，都是各种乱搞，否则连腾挪的空间都没有。所以，这个时候，吹一波叙事，也就是必然。沃什很清楚，基本面的通胀压力是空前的，所以，他说未来AI会带来长周期的通缩。他也知道，全球去美元化趋势方兴未艾，因此，他说，可能要缩表保美元信用。问题是，AI就算将来成功，但是，短期AI正处于初期怒砸资金的关键期，对于生产要素的需求是海量的。这也意味着，即便AI长周期是可以降低通胀，可是，短期AI引爆的是通胀，信贷、土地、电力、能源等各种生产要素都要往死里砸。还有一点，也是往往很容易被忽视的一点。大国都追求产业本土化、区域化、近岸外包，那么，其效率会远低于此前的全球一体化，势必带来全球通胀的粘性不断提高。美联储只能接管需求端，可是，面对供给侧引发的高通胀，那是一点办法都没有的。如果不是这样，当初鲍威尔将利率拉到5.5~5.75%，为何还是不能消灭高通胀？当然，美联储内部，也是很恶心。鲍威尔被川普起诉，鲍威尔报复性的利用理事任期还有效，不肯离任，导致美联储内部的决策机制更加撕裂。现在货币委员会内部，这些人到底是听老主席的，还是听新主席的？美联储决策机制，起码初期，是一个半瘫痪状态，这个很要命了。以前，美联储按兵不动，可以让罪国日本的央妈释放流动性，来维稳美元体系内部的流动性稳态。然而，现如今，罪国日本自己的国债收益率也是疯狂飙升，汇率一路暴跌，多次干预近乎都是打水漂。海外最脑残的地主家，也无余粮。甚至，罪国日本还要自己烧储蓄，夯军工，准备跟东大玩一把心跳的回忆。那么，这个态势如果延续下去，一场美元荒又要来了。所有的这一切，都在美元体系的根本内生层面，形成严重的伤害：不放水，兜不住全局；放水，兜不住信用。既要放水，还要保美元信用。可用工具又不多，只能提出“降息+缩表”。可问题是，现在市场自发提高了国债收益率，相当于已经自发进行了一波缩表的效果，沃什还能有多少微操空间来保美元信用？！此外，能源战争已经全面外溢，降息很容易引发高通胀，这个也是肉眼可见的基本面情况。于是，既不能快速大幅降息，又不能适度进行缩表。说客气点，这就是半瘫痪了~以前，还能要求盟友提供庞大的流动性来对冲这个问题。现在，这个血包也远远不够，那么，美联储操弄全球的工具近乎要枯竭。也意味着，后续，沃什兵行险招、各种叙事炒作玩PUA、积极降息配合财政部的新增庞大短债，是必然的。实在没有腾挪空间，那么，还要一张底牌。当不要脸了，反而天下无敌。当然，现在美国的居民家庭也是另一种苦哈哈。东大的家庭陷入严重的现金流量表危机，比当年罪国日本人还惨，人家收入还稳得住一点，就是资产暴跌引发债务危机。我们是现金流先崩盘，然后，传导压力给资产端。老美的家庭，现在是完全相反。工资看上去还是高位运行，但是，物价也是涨到你吐血为止。更加疯狂的是，“高利率—高物价”相互有一个支撑。惊不惊喜，意不意外？在实体经济整体空心化的背景下，高利率运行的经济体，还要稳住需求端不崩，那么，势必要人为制造更大的“收益率”来覆盖高融资成本，从而构成了极为罕见的“高利率—高物价”循环体系。只要沃什敢压降“高收益”，马上高融资成本的反噬效应就会直接对着他的脑门来上一脚。这个局，已经不是一般的恶心了~