印度的“替代中国”梦碎了！多家外企疯狂从印度撤离，莫迪的算盘打错了。印度前些年借着全球供应链调整的机会，一直想在制造业领域替代中国，靠着所谓“中国+1”策略吸引外资，可现在这种想法越来越难实现，外部支持减弱的同时，内部问题也接连暴露。
美国过去对印度多是地缘层面的倾斜，用让利换取合作，现在更看重实际利益交换，不再给印度特殊优待。
这种态度变化让华尔街资本开始重新评估印度市场风险，资本对印度的投资逻辑从战略倾斜转向纯商业考量。
印度修改竞争法，把跨国企业罚款基数从本地营收改成全球营业额，苹果公司就面临高额罚款，这类政策让外资对印度营商环境的担忧明显增加。
资本态度转变后，撤离速度明显加快。高盛数据显示，外资从印度股市撤离规模持续扩大，2025至2026年累计撤离资金规模巨大，外资持股比例降到十四年新低。
外商直接投资也大幅下滑，从高峰时的数百亿美元降至数亿美元，部分时段甚至出现净流出，资本对印度市场的信心持续走低。
资本外流直接冲击印度外汇储备，卢比汇率持续走弱。以人民币为参照，卢比一年内贬值幅度明显，在亚洲主要货币里表现偏弱。外汇储备不足让印度应对国际市场波动的能力下降，进口成本增加，进一步影响国内经济稳定，国际市场对印度资产的定价也随之下调。
制造业发展不及预期，人口优势没能转化为发展动力。印度青年失业问题突出，受过中等以上教育的青年失业占比上升，学历越高就业难度反而越大。
制造业受土地政策、劳动法、营商环境等问题制约，难以大规模扩张，没法吸纳海量劳动力，原本被期待的人口红利变成社会治理压力。
印度经济陷入循环困境，外汇短缺限制生产投资，生产不足又导致就业和消费乏力，进一步消耗外汇。政府既想推进制造业发展，又难以持续稳定优化营商环境，短期选举压力让政策缺乏长远性，很难推行触及深层利益的改革。
印度想复制中国制造业发展路径，却在产业规划、政策稳定性、发展定力上存在明显差距，最终难以实现替代中国的目标。