【关键时刻，A股又一次站在光里 】A股科技权重股带动指数上涨 今天的盘面，相信大家都不陌生——简单概括，又是“站在光里”，即AI硬件大涨，由少数科技权重股带动指数上涨的行情。Wind数据显示，场内多只通信ETF涨幅领先，日K上看，有的产品几乎反包了此前两个交易日的阴线。但“追光”行情再现的时机，比上涨本身更重要。 具体来说，昨日市场“高低切”明显，个股偏普涨，但主要股指均延续下跌。早间大盘经历探底回升，面临破位抉择。万得全A指数最低下探至60日线附近，而沪指一度下穿120日线，科创50指数则回踩30日线。截至收盘，上述股指纷纷收出较长的下影线，不过仍受上方均线压制。A股两大利好来了

这在指数层面，传递出一定的企稳信号，即便一路向上仍是小概率事件，但市场最主流的预期可能已由“下跌”稍稍转向“震荡”。可以预见的是，后续几个交易日中，随着“追光”和“高低切”两种风格在拉扯中渐渐分出高下，A股在六月份的基调也有望得到确认。用更直白的话说，目前来看，哪边都有理由涨，但不论哪边涨，都需要展现出持续的赚钱效应，才能证明自己“更强”，以吸引更多资金参与。

东吴证券昨日研报认为，近期市场广泛讨论的估值位置、交易拥挤度等指标并非判断市场顶部或风格切换的核心依据，风格周期本质上，仍是由流动性周期与产业周期所共同驱动。拉长周期视角，全球流动性已经进入由宽松转向边际收紧的关键拐点。流动性周期的转向是市场风格切换的重要序曲，但并不会直接终结产业趋势行情。在强产业趋势的支撑下，前期市场主线不会出现单边快速回调，更多是通过反复震荡、多轮博弈的方式构筑复杂的顶部结构。 　　

当前市场或处于风格切换的早期阶段，科技板块单边上行的顺畅行情难以延续。流动性边际收紧的背景下，板块整体波动率放大，行情轮动加快，市场获取超额收益的难度大幅提升。但需要明确的是，AI高景气产业趋势并未终结，后续科技赛道仍是主线。