今天的盘面也是好笑，一场教科书式的“诱多”，上午是“主力请客”，下午是“散户买单。

今天上午科创50大涨近5%，光模块三巨头（中际旭创、天孚通信、新易盛）盘中再创历史新高，气势如虹，很多人以为“科技牛”回来了。

但下午一开盘，主力资金就翻了脸——净流入收窄，下午14点以后，直线跳水，40分钟从净流入10亿元，突变为净流出260亿元。

活跃资金指数勉强收在5日线上，上影线是实体的两倍长。这种“天线宝宝”K线，在过去一个月里出现过无数次——每次科技股冲高，次日就是一碗大面。今天也不例外。

全市场一半以上的个股下跌，涨跌中位数跌了0.48%，也说明今天又是大多数不赚钱的一天。

但市场也有亮点，光模块/算力是唯一的“真金”，其他科技股在“还债”。

光模块能够涨，是因为有真实订单（中际旭创一季度净利润57亿，+262%），即使光模块光鲜亮丽，今天创了新高，也有长上影，短期顶部迹象明显。其他科技股跌，是因为之前涨太多，业绩还没跟上，主力只能边拉边撤。

值得一提的是，北向资金已经连续两天净流入，但是回流方向不是科技股，依旧集中在消费、黄金等避险板块，科技板块仅通信获小幅加仓。

六大科技ETF，今日延续了此前的分化格局：见图1

只有通信ETF（光模块/算力）和科创50ETF同时实现主力净流入+净申购，双向做多的信号非常明确；

芯片、半导体、人工智能三大方向，今日同时出现主力净流出+净赎回，20日累计净流出均超过30亿元，中期资金出逃的趋势没有改变；

5GETF虽然20日小幅净流入，但近5日仍处于净赎回，说明资金更偏好细分更聚焦的光模块/算力方向，对宽泛的通信设备认可度不高。

宽基方面：四只主流宽基的最新申赎数据，也和科技板块的逻辑完全一致：见图2

中证A500连续20日保持大额净申购，累计流入已经突破45亿元，且每日流入规模还在小幅扩大，是当前全市场最被机构认可的宽基。

创业板50已经连续20日净赎回，累计赎回超25亿元，核心还是权重结构的问题：创业板50近40%权重集中在新能源整车、锂电龙头，这些板块不仅盈利修复不及预期，前期套牢盘压力较大，资金短期内看不到明确拐点，因此选择持续离场。

几句话总结：

资金在从高估值的新能源、锂电里撤，往中小盘绩优股和科创板里搬。这和科技板块内部的“弃高就低”是一回事。并且，北向资金也在高切低。

现在整体市场正处于震荡调整阶段，无论主力资金还是北向资金，都在高切低。

以上内容是个人对于市场的观察和理解，不作为任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。