利率破1%，货基还能陪我们多久？今儿翻到晨星一篇货币基金的文字，让博格想起来很多事情，跟大伙聊聊我对货基的两点看法。

一、货基收益刨去各项成本，到手收益一目了然

货币基金投向很固定，大多是同业存单、一年内短债这类低风险资产。早先同业存款收益率甩开活期一大截，现如今行情回落，年化也就 1.4% 上下，这就是货基底层资产能赚的账面收益。

拿市面上体量头部的货基算账：管理费 0.30%、托管费 0.07%、销售服务费 0.25%，三项费用加总一年 0.62%。实打实到手货基收益 = 1.4%-0.62%=0.78%。

想拉高货基利率，无非两条路：要么增厚底层投资收益，要么压缩基金运营费率。但放在当下市场，还要守住随时可取的流动性，想往上提投资收益基本不现实；费率早前已经集中下调过一波，短期再砍成本难度极大。

二、货基不会彻底消亡，但收益率持续下行后，规模大概率大幅缩水

先说结论：货基不会退出市场，但收益率不断走低后，资金会大批量撤离、规模断崖下滑。

沿用刚才公式：货基收益 = 资产投资收益 - 运营成本。头部货基综合成本 0.62%，倘若后续市场持续降息，底层资产收益跌到 0.62%，基民持有货基收益无限趋近于 0，放这里毫无性价比，资金自然疯狂出逃。

不少朋友会说：费率还能接着降啊？

没错，现在已有部分小众货基综合费率压到 0.44%，对比 0.62% 的老牌产品，一年变相多赚 0.18%，省钱等同于增收。

可架不住市场利率没完没了下行，参考欧美过往零利率周期：底层资产收益直接归零，就算把管理费、托管费全砍掉，货基照样没收益，自然被投资者抛弃，规模暴跌。

反观现在，海外利率重回高位，美债 6 个月期利率大概 3.8%，对应美元货基年化摸到 3.5%，资金又一窝蜂涌进货基，规模再度暴涨。

额外提醒一句：只拿来举例子，不推荐普通人碰美元货基，人民币换美元要扛汇率波动，过去一年美元利息压根覆盖不了汇兑亏损。

顺带说下我个人实操：用满仓短债的【纯债汉堡】替换闲置资金，近两年年化稳稳突破 2%，性价比高出一大截。

今天关于货基的思考就分享到这，觉得内容实用别忘了点赞。