霍尔木兹海峡变局：战后石油贸易格局或将彻底改写

海湾石油出口国正紧急将原油运输从海运港口转向陆上管道，既要保障全球能源供应，也要维持石油收入、支撑本国经济运转。当下各类制裁豁免政策频频出台。委内瑞拉原油日产量已飙升至 125 万桶。中东战事结束后，全球能源格局将与过去五年人们所熟悉的样貌截然不同。

美以最初对伊朗采取军事行动时，市场普遍存在两大预判：其一，伊朗绝不会封锁霍尔木兹海峡；其二，即便海峡遭封锁，持续时间也仅有数日，最多不过两周。而当各方明确意识到海峡封锁遥遥无期后，石油出口国终于着手制定应急方案。

海湾各国纷纷推进管道建设计划。阿联酋计划在明年建成一条连通富查伊拉港的输油管道，足以见得这条替代通道对这座中东主要石油出口国而言有多紧迫。阿联酋退出石油输出国组织（欧佩克）一事，同样凸显了当下的紧迫形势，尽管外界将此举解读为该国谋求能源政策更大自主权。事实的确如此，但这一选择也可看作是为保障原油顺畅外运所做出的布局。

多年来，阿联酋一直致力于提升原油产能，目标是在 2027 年将日产量提升至 500 万桶。为此，阿联酋多次要求在欧佩克及欧佩克 + 减产协议中，充分利用本国不断增长的闲置产能，而这一诉求也已得到准许。中东战事爆发前，阿联酋与沙特阿拉伯是全球及中东地区为数不多仍保有原油闲置产能的国家。

沙特阿拉伯的举措颇具代表性：该国长期启用东西输油管道绕开霍尔木兹海峡封锁，成为区域内应对地缘风险、实现原油运输多元化的典型范例。如今，就连伊拉克也计划在三个月内，将本国管道运力提升至原有三倍。

自美以对伊朗开战以来，伊拉克南部油田原油产量暴跌 70%，日均产量降至 130 万桶，而战前这一数值为 430 万桶。作为欧佩克第二大产油国，伊拉克几乎完全依赖霍尔木兹海峡出口原油，也因此成为海湾地区受冲击最严重的石油生产国。

资本经济公司大宗商品经济学家哈马德・侯赛因在接受《华尔街日报》采访时表示：“这场危机留下的长期影响，就是各国会加紧建设可绕开霍尔木兹海峡的运输基建。伊朗长期以来扬言封锁海峡的威胁如今已然成真，局面再也回不到从前。”

诸多观察人士认为，即便战事最终落幕，全球石油格局也将彻底改写。正如《华尔街日报》所言，石油出口国正着力搭建 “多通道并行的出口网络”，践行不把鸡蛋放在一个篮子里的风控思路。阿联酋国家石油公司总裁、该国能源部长苏丹・贾比尔总结道：“能源安全不再只关乎生产能力，运输通道、外运权限、仓储储备与运力备份同样至关重要。”

在市场对原油供应严重短缺的警示声此起彼伏之际，也有观点认为供应紧张局面有望得到缓解。能源分析机构克普勒近期分析称，委内瑞拉、伊朗、俄罗斯的原油出口量都将进一步走高，这一趋势目前已逐步显现。

克普勒的数据显示，美国更迭委内瑞拉政权并解除相关制裁、允许美企重返当地后，委内瑞拉原油日产量与出口量已达到 125 万桶，预计今年年底将增至 150 万桶。该机构分析师纳文・达斯指出，委内瑞拉产出的是超重高硫原油，其产能复苏会直接与伊朗、俄罗斯的重质含硫原油形成竞争，进而对油价形成压制。

战事爆发前，市场普遍预判一年内油价将会走弱，如今这类观点已成为少数声音，但该可能性依旧存在。目前欧盟并未松绑对俄能源制裁，不过美国多次出台并延长针对俄罗斯原油的制裁豁免。达斯表示，这 “打消了亚洲采购商在采购俄油时的心理顾虑与合规障碍”。

对于伊朗原油，克普勒分析师认为，能源价格上涨推高美国国内经济压力，双方达成和平协议的可能性也随之上升。外界普遍判断，美国政府势必会出台举措扭转油价涨势，而放宽伊朗原油制裁大概率会成为选项。不过需要强调的是，目前这一设想落地尚遥遥无期，特朗普政府短期内暂无调整现有政策的意向。