创业板上午走了一趟过山车——从涨超过1%到跌1.8%，前后不到一个小时。十点零几分那波拉升，创业板冲到3910，深成指摸到15062，盘面上明显有人喊"稳住了"。然后呢？然后就一路滑，十一点半收在3785，等于把早上的涨幅全吐了还不够，多跌了近两个点。
你说这个市场弱吧，半导体材料还在往上冲，靶材、光刻胶、电子特气方向全线飘红。和昨天一模一样，半导体材料是全场唯一有持续性的方向。
你说它强吧，4200只股票在跌，这不是小范围调整，是全市场在缩。这就是今天上午最诚实的一件事：半导体材料这边的火越烧越旺，但整个房间的温度在下降。
我不会忽悠你去说"板块轮动"或者"结构性行情"这种废话。我想说的是另一个东西：昨天下午我说过一个比喻——一个房间里五十个人挤在角落取暖，角落漏风了，第一批跑了十个、第二批又跑了十个、第三批一起往外冲。昨天下午跌停从34家变成66家，就是那个"一起往外冲"的瞬间。
今天上午呢？今天上午不是继续往外冲。今天是冲出去的人找到了一个新角落——半导体材料，又挤进去了。但原来的角落里剩下的人发现，不光漏风，连灯都灭了。
文化传媒今天上午跌得最惨，影视院线也在跌，软件开发也在跌。这些方向昨天就已经在跌了，今天非但没止住，还加速了。跌停板上除了传媒，还有贵金属、人形机器人——都是前期的热门方向。
什么意思？意思是抱团瓦解这件事，从一个方向蔓延到了三个方向。昨天的煤炭和通信设备在跌，今天的传媒和机器人在跌。旧角落里的灯在一盏一盏灭。但半导体材料这边，灯很亮，连板股全在化工和材料方向。你细品，这不是游资随便拉一把就跑的节奏，这是有资金在持续往这个方向堆。
但是，问题来了，半导体材料昨天涨，半导体材料今天还在涨。昨天大盘跌了，今天大盘还在跌。昨天有1556家涨，今天上午估计连一千家都不到。昨天成交2.62万亿，今天上午只有1.59万亿——下午就算正常放量，全天大概率在2.5万亿上下，比昨天还要缩。
这就不是"结构性行情"四个字能解释的了。结构性行情的意思是"A涨B跌，总体横盘"。现在的情况是"A涨，B跌C跌D跌，总体在往下走"。半导体材料拉的这根阳线，没能把指数带起来。
一个方向的上涨如果不能带动指数，只有两种可能。要么是它的权重太小，带不动；要么是其他方向的下跌太猛，对冲掉了。今天上午是两者都有。半导体材料在整个市场里的体量就那么大，而另一边传媒、软件、机器人、贵金属加起来，体量大了好几倍。几个大块头一起往下砸，一个小块头在上面扛——扛不住的。
所以我上午看盘的时候一直在想一个问题：半导体材料的强势，是因为它真的强，还是因为其他地方太弱了，资金没地方去才挤到这儿来的？
如果是前者，那没问题——等市场企稳了，半导体材料会是领涨的主线。如果是后者，那就麻烦了——一旦市场进一步走弱，连半导体材料里面的资金也会慌。"最后一个亮着灯的角落"和"最安全的地方"，有时候就是一回事。但有时候不是。
成交额这个东西也值得注意。1.59万亿，比昨天上午缩了1379亿。缩量意味着什么？意味着不管是买的还是卖的，大家都在减少操作。买的人不敢追，卖的人不想割。这就形成了一个僵局——半导体材料里面的人在狂欢，外面的人在观望，里面的人也不敢往外跑，因为他们知道外面在漏风。
沪指收在3964。离4000又远了三十几个点。昨天收在3993，差7个点，今天上午又吐回去29个点。四天了——周一跌破4000，周二站上4000，周三丢了4000，周四继续往下走。四天里空头赢了三局。4000点这个位置我说了好几天了，不是技术面的重，是心理上的重。连续四天在这个位置反复被摁，市场会形成一种肌肉记忆：一碰4000就有人卖。
但我今天不想纠结4000。我更在意的是另一组数字。昨天上午4346家下跌，今天上午4200多家下跌。而且今天跌停板上的面孔换了一批——从煤炭换成了传媒。这不是同一个方向的调整在延续，是调整的范围在扩大。从一个角落漏风，变成了三个角落漏风。
下午怎么看？如果半导体材料下午能撑住不回落，靶材那几个龙头能继续封住，那下午大概率就是维持现状，指数在3960上下磨。如果下午半导体材料也撑不住了，炸板潮一出，那就是全市场无差别往下走。4200的下跌可能变成4500。
我不猜结果。但今天上午已经给了足够多的信息：资金在往一个方向集中，其他方向在失血。这种格局下午变不了，明天也悬。