A股：局部已现熊市，牛市走到关键十字路口

本轮牛市已运行两年多，沪指触及4200点、创业板创历史新高，行情进入尾声阶段。

从行业看，大批板块早已提前走熊：白酒、消费持续走弱；黄金、传媒游戏、软件、互联网等跌幅普遍在35%~52%，支撑全破，属于行情结束后的出清。医药医疗本就在历史底部，仍回撤近30%；港股互联网、中概、创新药等也深度走熊。

核心原因是AI算力链虹吸效应，半导体、芯片、CPO等持续吸金，导致消费、医药、AI应用被严重抽血。

市场现在面临两种走向：

1. AI硬件见顶 + 低位板块不补涨 → 更多板块走熊，牛市结束；

2. AI硬件退潮 + 资金高低切换，流入低位消费、医药、蓝筹 → 大盘无忧，牛市延续。

目前AI调整时，资金并未明显回流低位赛道，高低切换仍不确定。消费、医药估值极低，但缺资金仍难启动。

策略上：坚守价值，耐心等待否极泰来。

AI硬件内部已明显分化，应用、机器人、储能、通信、CPO纷纷走弱，调整压力加大。A股缩量672亿调整财经 ⚠️ 以上仅个人复盘观点，不构成投资建议，市场有风险，入市需谨慎。