核心要点

本周五SpaceX即将登陆美股IPO，这场上市在华尔街引发空前热潮，是史上规模最大的一次IPO。

业内专家表示，投资者不必在新股申购阶段买入SpaceX股票，同样可以布局该股，Anthropic、OpenAI等备受期待的巨型IPO企业也适用该逻辑。

大量公募基金、交易所交易基金（ETF）现已持有、或即将在上市后纳入SpaceX股票，将其作为多元投资组合中的一部分。

不少普通投资者持有的指数基金，短短数日之内就会纳入SpaceX；但标普500这类宽基指数，至少要等待一年才会纳入。

2026年5月27日，得克萨斯州布朗斯维尔市，埃隆・马斯克现身SpaceX厂区

本周五SpaceX正式挂牌上市，这场IPO规模创下历史新高，市场热度空前。

但金融专家提示，普通投资者直接参与新股申购暗藏风险。

专家称，多数企业上市初期尚未实现稳定盈利。并且，相比一篮子分散持仓的基金，单独买入单家公司股票会让持仓高度集中，一旦股价波动，缺乏经验的投资者将承受更大冲击。

不过好消息是：想要配置SpaceX资产，并不需要直接买入个股。

市面上有大量公募基金与ETF已经持有SpaceX股权，或是会在其上市后建仓，SpaceX仅作为基金多元持仓里的一小部分。

持有SpaceX仓位的基金分类

上市前持仓机构：贝莱德、富达、巴伦资本、其他机构

专家表示，今年其他万众瞩目的重磅IPO企业，例如Anthropic、OpenAI，也适用同样的投资逻辑。

晨星被动策略分析师扎卡里・埃文斯说：“除了直接参与新股申购，投资者还有很多渠道配置这家公司的股票。”

SpaceX发行价定为135美元/股，对应企业估值接近1.8万亿美元，一跃成为美国市值第七大企业。本次上市将让首席执行官埃隆・马斯克成为全球首位万亿富豪。

通过指数基金布局SpaceX

2026年6月8日，加州霍桑市，一辆汽车驶过SpaceX厂区外展出的猎鹰9号火箭。

面向个人投资者的基金主要分为两类：主动管理型基金、被动管理型基金。

后者也就是指数基金，通过跟踪特定市场指数，复刻大盘整体表现。历史数据显示，长期来看，指数基金收益大多跑赢基金经理主动选股的产品。

专家称，大量指数基金投资者会在SpaceX上市后的数天至数周内间接持有该股。

具体纳入时间取决于各指数编制机构的规则，跨度从数日到一年以上不等。

埃文斯介绍，罗素美国系列指数规定，SpaceX这类超大盘企业，挂牌交易满5个交易日即可纳入指数。先锋集团补充，富时、CRSP、明晟（MSCI）旗下指数执行相同的5日纳入规则。

这对投资者意味着：如果你持有跟踪罗素1000、CRSP美国全市场指数的指数基金或ETF，满5个交易日后，你的持仓里就会自动包含SpaceX股票。晨星公司持有CRSP市场指数版权。

代表性产品包括安硕罗素1000ETF（代码IWB）、先锋全市场ETF（代码VTI）。

伦敦证券交易所集团（富时、罗素指数运营方）发文表示：“选择上市5个交易日后纳入新股，而非挂牌当日，能够缓解上市初期股价剧烈波动给指数带来的冲击。”

部分指数机构的纳入周期更长：

明晟MSCI：10个交易日

纳斯达克100指数：若新股能跻身市场前40大标的，上市15个交易日纳入；否则需等待约3个月

今年纳斯达克、富时罗素等多家指数机构放宽了纳入标准，开通“快速通道”，让巨型IPO企业更快纳入指数。

嘉信理财介绍：“各指数编制规则存在差异，但传统上新股上市后都需要经历数月‘观察期’，验证流动性与投资价值，才会被纳入指数。”

伦敦证券交易所集团称，缩短等待周期能让指数更贴合美股整体真实走势，缩小跟踪误差。

马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白・沃伦周四致函各大指数编制机构，对快速通道政策提出质疑。

她在信函中写道：“贵机构集体调整规则引发重大投资者保护隐患，尤其有消息称SpaceX主动游说，希望缩短指数纳入周期。数百万普通美国人持有指数基金，规则变更会导致基金被动自动买入数十亿美元SpaceX股票，投资者对此毫无话语权。”

为何SpaceX短期内难以纳入标普500指数

标普道琼斯指数是全球知名度最高的股指，但买入标普500指数基金的投资者，可能要等数年才能持仓SpaceX。

埃文斯解释，标普500纳入门槛有两条硬性要求：企业上市满12个月，同时实现盈利——单季度净利润为正，且过去四个季度累计盈利。

以特斯拉为例，它上市后时隔约10年才被纳入标普500。

佛罗里达大学IPO研究中心主任杰伊・里特表示：“SpaceX短期内无法进入标普500，这只指数绑定的资金体量远超其他所有指数。盈利门槛会让它推迟数年才能入选。”

不过该规则不适用于标普全市场指数，先锋集团确认，该指数上市满5个交易日即可纳入SpaceX。

专家表示，整体来看SpaceX在各类指数基金中的权重占比会很低：

里特测算，其在先锋全市场基金中权重约0.1%，在跟踪纳斯达克100的景顺QQQETF中权重约0.6%。先锋集团称，随着上市后早期投资人、创始人、员工陆续减持股份，未来权重会自然缓慢提升。

通过主动管理型基金布局SpaceX

2026年6月4日，美国纽约美国银行大楼外竖起SpaceX上市宣传牌

持有主动管理型公募基金、ETF的投资者，可以无延迟布局SpaceX以及今年其他重磅IPO企业。

不少主动基金在上市前就提前重仓，持仓规模远超指数基金。

晨星6月1日数据显示，共有8只主动型产品（公募、ETF、封闭式基金）的SpaceX持仓占基金净资产比例超10%。

按持仓占比从高到低排序：巴伦合伙人基金、巴伦资产基金、巴伦聚焦成长基金、巴伦全球机遇基金、私募股权份额基金、巴伦机会基金、ERShares公私跨界ETF、方舟风投基金。其中巴伦合伙人基金的SpaceX仓位占基金总资产37%。

但专家提示，若大量资金涌入这类重仓基金，SpaceX的持仓占比会被稀释。

晨星研究服务董事总经理杰弗里・普塔克上周撰文：“颇具讽刺的是，这类基金越受投资者追捧，新增流入资金就会摊薄SpaceX的权重，削弱投资者买入基金的核心初衷——依靠该股拉动基金收益。”

同时专家提醒，重仓SpaceX的主动基金会受该股涨跌剧烈影响，波动风险更高；并且主动基金管理费普遍高于指数基金，这也是长期指数基金收益更占优的重要原因。

直接申购新股暗藏风险

埃文斯称，周五挂牌后直接在二级市场买入，是布局SpaceX“成本最低、操作最直接”的方式。

但里特表示，单一个股投资风险远高于分散持仓基金，新股上市初期风险会进一步放大。

结合历史规律，里特判断：“SpaceX上市首日大概率冲高，但未来一年、三年的整体表现很可能跑输大盘。”

任何个股都存在暴富可能，但单只股票亏钱的概率高于盈利，本质近似赌博。

他补充，当前SpaceX估值已经处于极高水平，“在我看来，股价翻倍级别的巨大上涨空间基本不存在。”

当然单独持股也存在利好：

股价下跌产生浮亏时，投资者可以卖出兑现亏损，抵扣盈利股票产生的资本利得税，这套操作称为税损收割。里特说：“懂得税务筹划的投资者愿意单独持股而非买基金，一大原因就是可以通过税损收割，同时长期持有盈利标的。”