💥 💥有色金属行情走势（2026年6月16日）

一、铜：交割货源偏稳，区间震荡格局难破

当前正值期货交割换月节点，市场整体流通货源略显紧俏，但总体供应量仍算平稳。持货商出货意愿中性，既不急于抛售，也不刻意捂盘。从成交情况看，下游采购偏向低价资源，对高价接受度有限，整体交投氛围较为平淡。

供给端看，铜精矿加工费（TC）已深度下探至负值区间，矿端紧缺格局未改。但需求端呈现分化态势：新能源汽车、AI数据中心等结构性增量持续托底，而传统基建、地产领域需求疲软。综合判断，短期供需矛盾累积，沪铜大概率延续区间震荡，参考运行区间为103,500-106,500元/吨。

二、铝：地缘缓和叠加政策指引，万二关口窄幅整理

铝市近期迎来重要变量。中东局势出现明显缓和，美伊双方针对谅解备忘录做出积极表态，宣布将于19日在瑞士签署协议。这极大缓解了此前由霍尔木兹海峡封锁引发的供应恐慌，但市场仍在等待美联储议息会议结果，整体谨慎情绪浓厚。

国内方面，国家发改委等部门发布电解铝节能降碳改造攻坚三年行动通知，对中长期铝供应结构将产生深远影响。海外方面，中东铝厂减产及霍尔木兹海峡封锁曾推动铝价飙升至四年高位，但和平协议使地缘风险溢价有所消解。预计今日铝价维持在24,000元/吨附近震荡，等待宏观情绪进一步明朗。

三、锌：期价回温现货跟涨，下游畏高成交转淡

随着宏观情绪阶段性回暖，期锌价格明显回升，现货涨幅随之扩大。然而价格快速上涨引发下游畏高情绪，实际需求降温。上海地区贸易商反馈成交在100-300吨，天津地区仅100-200吨，整体交投转淡。

供给端看，锌精矿加工费已降至绝对低位，进口矿TC指数跌至-70.75美元/干吨，部分冶炼厂已陷入亏损，后续减产概率上升。需求端进入季节性淡季，镀锌、压铸锌合金企业开工率持续下行。短期来看，成本支撑与需求疲软相互制衡，现货行情或延续上涨预期，但需重点关注25,000元/吨压力位。

四、铅：宏观情绪推升小幅反弹，基本面制约上行空间

铅市近期主要受宏观情绪驱动。美伊和谈取得进展，市场风险偏好回升，沪铅主力合约出现小幅上涨。但实际成交并不理想，整体成交量不及上周，表明下游实质性采购需求依然疲软。

基本面呈现供需两弱格局。再生铅企业因亏损扩大而减产，为价格提供边际支撑。但需求端，铅酸电池面临钠电池替代压力，居民去杠杆延续导致终端需求承压。短期看，市场依靠宏观驱动，铅价或有机会继续小幅回升；但随着情绪消化，铅价将回归基本面，向上的空间不会太大。

五、锡：宏观情绪反复基本面偏强，高位宽幅波动运行

锡市近期呈现典型的高位宽幅震荡特征。宏观情绪反复无常，但基本面供应偏紧格局为锡价提供坚实支撑。LME锡库存处于低位，刚果（金）锡矿供应扰动持续，缅甸佤邦复产仍无明确时间表。

现货市场表现并不如期货市场那般火热。随着盘面再度上行，下游企业参与度明显降低，市场活跃度平平，高价显著抑制了采购意愿。综合判断，锡价接下来可能还有小幅上行空间，上方压力位关注43万元/吨，短期大概率维持高位宽幅波动。

六、镍：期价上行现货转弱，短期区间震荡为主

昨日沪镍期货价格震荡上行，但现货市场表现明显滞后。随着镍价走高，现货成交逐步走弱，观望情绪增多。前期下游企业已完成集中补库，当前新增采购需求明显转弱。

基本面看，印尼能矿部对未提交RKAB矿企实施临时运营冻结，供给端扰动持续；但LME镍累库786吨、上期所镍库存暴增6,704吨，双重累库信号对镍价上方空间形成明显压制。综合来看，短期镍价处于多空力量相对均衡状态，预计现货镍价将在13.2万-14万元/吨区间震荡运行，趋势性行情需等待更多宏观或产业信号催化。