【从联名高手到营销“翻车” 奈雪的茶上市5年有4年亏损】奈雪的茶上市5年累计亏损17.66亿元从热衷联名到营销“翻车”，奈雪的茶“剑走偏锋”的背后或许是巨大的生存压力。

奈雪的茶于2021年6月在港交所上市，成为中国新茶饮第一股。但五年来有四年都处于亏损状态，分别在2021年、2022年、2024年、2025年，经调整净亏损1.45亿元、4.61亿元、9.19亿元、2.41亿元，累计亏损17.66亿元。

中国工业报整理奈雪的茶历年财报发现，对于2021年和2022年的亏损原因，即有新冠肺炎疫情的因素，也有门店扩张导致的成本增长和经营利润率下降。而2024年和2025年的亏损原因则行业竞争压力表现更为突出。为了减小亏损，奈雪的茶在2025年对门店进行优化、改造。截至2025年年底，其门店总数为1646家，同比减少152家。

再看竞争对手方面，茶百道（02555.HK）于2024年4月在港交所上市，经过2024年的营收和净利润双降后，在2025年实现反弹，营收53.95亿元，同比增长9.7%；经调整净利润8.3亿元，同比增长29.7%。截至2025年年底，茶百道门店总数达8659家，同比净增250家。古茗（01364.HK）于2025年2月在港交所上市，2025年，其营收129.14亿元，同比增长46.9%；归母净利润31.09亿元，同比增长110.3%。截至2025年年底，古茗门店总数达13554家，同比净增3640家。蜜雪冰城（02097.HK）于2025年3月在港交所上市，2025年，其营收335.6亿元，同比增长35.2%；归母净利润58.9亿元，同比增长32.7%。截至2025年年底，蜜雪冰城门店总数达59823家，同比净增13344家。霸王茶姬（CHA.US）于2025年4月在美国纳斯达克上市，2025年，其营收129.1亿元，同比增长4%；净利润11.86亿元，同比下降52.8%。截至2025年年底，其门店总数达7453家，同比净增1013家。沪上阿姨（02589.HK）于2025年5月在港交所上市，2025年，其营收44.7亿元，同比增长36%；归母净利润5.01亿元，同比增长52.4%。截至2025年年底，沪上阿姨门店总数达11449家，同比净增2273家。

可以看出，上述竞争对手的门店规模不仅远大于奈雪的茶，且均呈增长态势，同时都是盈利状态。奈雪的茶为何反差如此之大？网页链接