280到450！海光信息这次不是因为信创，是因为CPU
今天看伯恩斯坦的CPU深度报告，有个视角挺受启发。现在市场都在抢英伟达的卡，觉得GPU是算力的全部，但报告提出一个很现实的瓶颈：当大模型从“聊天机器人”进化到能自主干活的“智能体”时，CPU的短板效应会非常致命。
通俗点说，以后AI要调工具、查数据库、规划步骤，这些都得靠CPU调度。如果CPU处理指令慢了，GPU即便算力再强，也得频繁空转等待数据喂进来。按照他们的测算，AI服务器的CPU与GPU价值配比将大幅提升。这个逻辑一旦被市场广泛接受，CPU的估值体系可能就得重新定义了。
反观国内，海光因为兼容x86生态，在这波AI服务器采购里切到的蛋糕不小。加上今年信创采购明显提速，机构测算国内CPU市场规模已超2000亿，而海光一家去年营收就接近百亿规模。随着先进制程供应约束逐步缓解，后续不仅政务、金融这些基本盘，互联网大厂那边的订单可能才是真正的业绩爆发点。
AI服务器 CPU价值重估