美股杠杆率创历史极值，风险信号凸显。以保证金债务/M2衡量市场借钱炒股热度，当前指标升至6%，超越2000互联网泡沫、2008金融危机、2020熔断时期峰值，逼近1929大萧条前投机水平。

回望历史，该指标每一轮冲高见顶后均迎来大跌：1987年杠杆抬升，爆发黑色星期一；2000年杠杆见顶，纳指泡沫破裂；2008年杠杆触顶，引发全球金融海啸；2020年杠杆短期冲高，美股连续熔断。

本轮美股大涨靠AI行情与融资资金驱动，极致杠杆代表市场极度贪婪。若美联储持续高利率、经济走弱，高杠杆资金极易出现集中平仓踩踏。

无需预判调整时点，但当下风险收益比已大幅走差。全民加杠杆冲锋之际，宜降低仓位、保守防守，投资长久生存远比短期暴利重要。

风险提示：内容仅供市场观点参考，不构成投资建议。