社零数据(内需消费)因为6月各种高频数据的体感较差，没想到社零居然还可以。6月社零同比+1.0%，前值-0.6%，从负增长转正，至少是止血了。如果看除汽车以外的消费品零售额，6月同比+3.0%，比5月的1.1%明显提速，这个口径更贴近真实消费。

6月社零同比小幅反弹至1.0%，5月应该是年内最低点，2025年下半年社零基数一路走低，所以2026年下半年同比增速客观上会被衬托得好看一些。但全年还是预计在1-2%低位运行。也就是说，6月转正有多少是真实的消费复苏，有多少是低基数的馈赠，现在还分不清消费见不见底，关键不是6月，是后面几个月能不能把+1%变成+2%、+3%，得走出趋势。总之，老登板块最近还是企稳的。

说实话，美联储cpi在预期之内，但今天的社零都让我有些许意外，总归宏观在向好，只是行业层面和微观层面还没有改变。但是股价已经有些反应了，如果能持续几周，我相信很多利好就会出来了。如果没有持续性，那就多等等，继续钓钓鱼，健健身。