创新药CRO，概念最纯正的十家公司

【1】药明康德

全球CRDMO一体化绝对龙头，构建了覆盖药物全生命周期的端到端平台。

公司业绩确定性极高，在手订单充裕，深度绑定全球头部药企。

在GLP-1多肽及ADC等前沿赛道布局领先，新分子业务放量显著，是行业稳健配置的首选标的。

【2】康龙化成

以实验室化学为基石，纵向打通至CMC及商业化生产，完成全产业链闭环。

公司海外客户粘性极强，小分子CDMO业务重回高增长通道。

近期新签订单大幅提速，大分子与细胞基因治疗等新兴领域持续突破，估值修复空间充足。

【3】泰格医药

国内临床CRO绝对龙头，全面覆盖国内三甲医院临床资源。

受益于国产创新药出海热潮，其国际多中心临床承接能力极强。

尽管短期业绩受基数影响，但新签订单维持高双位数增长，随着DCT模式落地，后续业绩兑现确定性较高。

【4】凯莱英

小分子CDMO全球领先，正加速向多肽、小核酸等新兴业务拓展。

公司新兴业务增速迅猛，多肽产能大幅扩张，精准卡位GLP-1等重磅单品商业化红利。

在手订单加速增长，是本轮多肽CDMO行情中弹性突出的核心标的。

【5】昭衍新药

国内药物安评CRO龙头，拥有稀缺的实验猴资源与GLP资质。

受益于新药管线升级，临床前安评刚需爆发，新签订单翻倍增长。

随着实验动物价格企稳回升及产能利用率重回高位，公司业绩迎来爆发式修复。

【6】美迪西

本土Biotech一体化CRO代表，提供符合中美双GLP标准的一站式服务。

公司深度匹配国内中小创新药企早期研发需求，订单恢复迅速。

在ADC、多肽等前沿管线研发服务上积极布局，业绩成功扭亏为盈，增速处于行业前列。

【7】博腾股份

聚焦小分子及新分子CDMO，在细胞基因治疗与ADC领域打造第二增长曲线。

公司新分子业务订单实现关键突破，具备IND至NDA阶段的高端交付能力。

随着海内外双线订单稳步扩张，中长期成长空间广阔。

【8】九洲药业

特色原料药与创新药CDMO双轮驱动，传统业务提供稳定现金流。

公司深耕神经、肿瘤等赛道，与多家跨国药企达成长期合作。

创新定制业务持续高增，多肽类药物订单迎来持续性增长，兼具防御价值与成长属性。

【9】睿智医药

国内少有的能够提供临床前整包服务的CRO企业，业务高度聚焦创新药早期研发。

公司已完成ADC偶联药物全链条布局，并打造内部自主AI平台推动AI制药深度融合。

作为创新药最上游的细分专精龙头，其技术壁垒与订单弹性兼具。

【10】成都先导

全球DNA编码化合物库（DEL）技术的领先者，聚焦新药早期分子发现这一高难度环节。

公司凭借独家技术壁垒，累计为全球数百家客户赋能数千个项目。

2025年业绩呈现爆发式增长，是创新药研发最前端“卖铲人”的杰出代表。

整体而言，创新药产业链已彻底走出低谷，切换至“研发实力换真金白银”的新范式。

随着更多管线在海外获批及商业化持续落地，具备核心技术壁垒与订单兑现能力的优质企业，其长期成长空间才刚刚打开。