🔥🔥有色金属行情走势分析（2026年7月27日）

一、铜：高铜价抑制成交，短期承压偏弱运行

现货表现方面： 上周铜价走出冲高回落行情。持货商在高铜价下出货意愿较强，但下游畏高情绪明显，实际成交转弱，现货市场陷入高价抑制需求的僵持局面。

宏观与基本面： 关税政策反复及地缘局势引发的通胀担忧，持续削弱铜的金融属性，宏观层面对铜价的利好支撑边际递减。微观层面，终端消费驱动不足，基本面缺乏新的向上驱动。

综合判断： 在宏观情绪偏空与现货成交疲软的双重压制下，预计本周铜价将延续承压偏弱格局，参考运行区间在104100-105500元/吨。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

二、铝：多空因素交织，区间震荡难破

行情回顾： 上周国内现货铝价基本围绕23000-23300元/吨区间窄幅波动，周均价录得23190元/吨，较前一周微涨0.19%，整体交投重心变化不大。

宏观与基本面： 宏观面处于美联储加息预期与中东地缘供应扰动的相互博弈之中，多空并存，对市场方向性指引有限。基本面上，需求端预期小幅收缩，供应端整体变动不大，铝锭社会库存去化速度或逐步放缓，但国内外铝价底部支撑依然有效，限制价格回落空间。

综合判断： 短期缺乏打破平衡的强力因素，预计本周铝价延续区间震荡走势，参考运行区间在23000-23500元/吨。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

三、铅：需求疲软叠加累库，弱势格局短期难改

行情回顾： 上周铅价表现弱势，富宝资讯现货1电解铅周均价录得15670元/吨，较前一周小幅下跌20元/吨，跌幅0.13%，市场交投氛围清淡。

基本面分析： 铅市需求端持续疲软，下游接货有限，市场成交难有起色。与此同时，近期主产区铅锭库存有所累积，供应端压力逐步显现，对铅价形成明显压制。

综合判断： 在需求未见好转且累库压力仍在的背景下，预计本周铅价仍将处于弱势运行格局。现货1电解铅价格关注15450-15750元/吨区间，周均价预估在15600元/吨附近。

四、锌：矿端紧张支撑底部，价格重心有望上移

行情回顾： 上周电解锌价格整体震荡上行，但周均价环比有所下移。中东地缘紧张局势对市场的影响逐步被消化，宏观利空情绪有所减弱。

供应端分析： 原料锌精矿供应紧张格局未改，加工费持续承压，市场对未来精炼锌供应收缩的担忧升温，为锌价提供较强底部支撑。LME库存延续回落态势，进一步强化了供应收紧的预期。

需求端分析： 国内下游及终端消费维持弱势运行，对价格形成一定拖累。但出口表现相对亮眼，市场对未来出口提振需求的预期偏乐观，成为潜在利多因素。

综合判断： 宏观面关注中东局势走向，市场风险偏好仍偏谨慎。但矿端供应紧张与出口预期向好共同作用下，预计本周锌价维持高位偏强震荡，均价重心有望小幅上移。周均价预估在24800元/吨附近，震荡区间参考24400-25000元/吨。

五、锡：低库存支撑与宏观扰动并存，高位区间整理延续

行情回顾： 近期锡价维持区间内波动，涨跌动能均相对有限。基本面为价格提供底部支撑，但宏观情绪反复限制上方空间，市场正在等待新的方向性指引，重点关注中东局势演变及美联储利率预期变化。

基本面分析： 低库存格局延续构成当前锡价的核心支撑。矿端偏紧格局未改，加工费维持低位，精锡实际增量受限。需持续跟踪库存去化态势能否维持，这将决定基本面支撑的持续性。

综合判断： 短期锡价仍处于宏观情绪与基本面低库存的博弈共振之中，上下突破驱动均不足。预计本周电解锡核心波动范围仍参考395000-430000元/吨，周均价大概率围绕415000元/吨附近交投。

六、镍：成本支撑与库存压力博弈，重心小幅上移

行情回顾： 上周现货镍价震荡上行，消息面多空交织，政策预期主导短期情绪波动。市场预期新增配额仅用于弥补刚性供应缺口，矿端供应偏紧的逻辑未被彻底证伪，为镍价提供中长期估值托底。

产业与成本端： 地缘局势反复导致硫磺供应短缺，从成本端为镍价构筑底部支撑。但下游采购意愿持续偏低，库存仍处于历史偏高水平区间，对镍价上方空间形成明显抑制。

综合判断： 成本支撑与高库存压力相互制衡，预计本周现货镍价以区间震荡为主，重心小幅上移。均价或在132000元/吨左右，运行区间参考129000-136000元/吨。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。