今天，2026年7月25日，携程被重罚51亿元引起关注，在整理数据后，才知道这家商业帝国多么庞大，多么赚钱。

2015年合并去哪儿后，携程系占据国内OTA近70%份额。携程联合创始人、董事局主席梁建章曾放话："拿着高倍望远镜都看不到竞争对手。"

这句话说的是事实。携程是目前国内最大的在线旅游平台，主营业务涵盖酒店预订、交通票务、旅游度假等，去哪儿网是其全资子公司。

交银国际测算，截至2024年底，携程在国内核心酒旅市场的商品交易总额（GMV）市占率约56%。如果计入旗下控股平台去哪儿、同程、艺龙等，"携程系"整体市占率约70%。在高星酒店等利润核心区，其占有率甚至接近80%。

携程还是华住、亚朵、如家、东方航空、一嗨租车、众信旅游等公司的股东。

2025年，携程集团净营业收入624亿元，同比增长17%；全年净利润334亿元，同比增长94%。平均下来，日赚约9000万元。同期，贵州茅台营业总收入1720.54亿元，净利润823.2亿元，毛利率90%以上，净利率约50%。台积电，也只有45%的利润率，茅台卖的是奢侈品，台积电是现在最火的AI芯片生产厂家，携程只是一个中间服务商，净利率却超过53%。

去年前三季度，整个A股旅游产业链上市公司的净利润合计约190亿元。携程一家去年的归母净利润就达333亿元。

作为行业老大，携程制定了行业经营规则。携程、同程、去哪儿、智行签署了"库存共享和限价协议"，共享酒店库存，不得通过补贴等方式进行价格竞争。其中，去哪儿、同程、智行基本不做酒店自采，而是作为携程的分销渠道。

但商家端完全是另一幅景象。

四川省某酒店经营者说："第三方在线酒店预订平台中携程客户群体大、销量多，我们酒店曾经和其他平台合作过，但订单量太少，携程占我们线上订单的80%—90%。可以说离开携程活不了，用上携程活不好。"

北京某酒店经营者透露："我们酒店2025年6月底开始做'金牌'，之前酒店在携程排名在2000名以后，做'金牌'后提升到200名左右。如果我们在其他平台的价格低于携程，工作人员就会联系我们，要求保证至少比其他平台低20元。"

携程建立了一套"特牌、金牌、无牌"三级体系，没有纸面合同，由业务经理口头传达。酒店一旦被发现与其他平台合作或价格更低，就会被降级、限流、"摘牌"。

同时，携程利用比价系统对同一酒店在不同平台的价格进行比对，通过"调价助手""挂牌通"等技术工具，将酒店价格强制调至全网最低。如果酒店不配合，就实施限制流量、"摘牌"、扣除订单储备金等惩罚。

基础佣金10%至15%，叠加推广成本后，综合佣金能达到50%以上。携程还会以商家同意全网最低价的名义调价，再以调价后金额太低未满足佣金比例为由，直接向商家扣款。

2026年1月14日，国家市场监督管理总局通报，依据《反垄断法》，对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查。

6月，处罚落地。处罚决定包含三部分：责令携程停止违法行为；全额退还强制扣除酒店经营者的订单储备金1.22亿元；没收违法所得16.58亿元；处以其2025年中国境内销售额469.58亿元7.5%的罚款，计35.21亿元。合计约51亿元。

这是国内垄断处罚中首个出现"没收违法所得"的案例。此前阿里被罚销售额的4%，美团3%，携程罚到7.5%。

但这些风波没有影响携程的基本盘。股权结构显示，截至2026年3月31日，梁建章持股6.5%，CEO孙洁持股2.5%，沈南鹏持股1%。机构股东中，Capital World Investors持股8.9%，为第一大股东；百度持股7.3%，为第二大股东；贝莱德持股5.2%。此外，先锋领航、摩根士丹利投资管理、富达国际、挪威央行投资管理等机构均通过ADS形式持有股份。

此次处罚后，携程的"特牌/金牌"体系和"调价助手"等盈利模式可能面临整改。 京东等新玩家正以更低佣金和零捆绑策略进入酒旅市场。

从政策层面看，这次重罚也有分配改革和反内卷的意味。2018年至2023年，住宿餐饮就业规模增加305万，商业服务就业规模增加202万。服务业是就业蓄水池，文旅是增长极。2024年、2025年，文旅人次和收入保持两位数增速。但携程近三年主业经营利润率约25%，住宿收入261亿元，占总营收42%。大量利润集中在平台端，而非产业链上下游。

有分析指出，这波处罚可能源于多地投诉。近年大量不良资产被化债甩到本地国资手里，国资接盘后一般搞文旅开发，资金成本低，但经营中持续亏损。一查账，利润大量被携程抽走。

监管的介入将重新定义在线旅游市场的游戏规则。一个健康的商业生态，应该让各方都能获得合理的回报和发展空间。