2025年，越南头部新能源车企VinFast延续了“高增长、高亏损”的发展态势，全年销量、营收实现稳步攀升，但持续扩张带来的成本压力，让企业亏损规模进一步扩大。
这家东南亚新能源龙头顶着巨额财务压力加速全球化布局，而2024年落地的美国对华电动汽车关税新政，在2025年持续生效，重塑了全球新能源汽车竞争格局。
营收销量稳步增长，VinFast深陷持续亏损困境2025年VinFast在新能源赛道扩张节奏持续提速，业绩呈现明显的规模增长特征。
据企业官方披露及财联社公开数据，2025年VinFast全球电动车交付量超17.5万辆，其中越南本土市场交付175099辆，创下越南本土车企年度交付量历史新高，12月单月交付27649辆，刷新越南单车品牌月度销量纪录，企业本土市场占有率连续15个月稳居首位。
相较于2024年销量基数，2025年整体交付规模实现翻倍增长，扩张势头显著。
财务数据方面，结合VinFast美股2025年年报披露的汇率折算数据，企业全年营收约18.6亿美元，同比2024年的9.1亿美元增长104%，营收增速实现翻倍，规模扩张速度亮眼。
但亮眼的增长数据背后，亏损压力持续加剧，2025年企业全年净亏损约20.5亿美元，较2024年16.2亿美元的净亏损同比扩大26.5%，亏损幅度持续加深，营收增长完全无法覆盖扩张带来的各项成本支出。
成本倒挂是VinFast持续亏损的核心症结。2025年企业全年销售成本约27.1亿美元，大幅高于全年营收，形成典型的“入不敷出”经营状态。
这意味着VinFast每交付一辆电动车，都面临生产成本高于销售收入的困境，销量越高，整体亏损规模越大。
该畸形经营模式，根源在于其激进的全球化布局与尚未成熟的自主产业链体系。
为快速抢占北美、东南亚海外市场，2025年VinFast持续加码海外生产基地建设、线下门店铺设与全球品牌营销，运营开支居高不下。
同时，其重点布局的美国海外工厂项目持续延期，产能落地不及预期，产生大额资产减值损失，进一步拖累全年业绩，打乱了企业北美市场产能布局与市场抢占节奏。
从市场结构来看，VinFast市场布局高度单一，对本土市场依赖度极高。
2025年其超88%的电动车销量来自越南本土市场，海外市场渗透率极低，尚未形成稳定的海外营收与盈利支撑。
为打破单一市场桎梏，缓解经营压力，VinFast2025年开启多元化转型：一方面调整产品路线，规划推出混动车型，弥补纯电车型适配性短板；
另一方面拓展业务边界，发力电动踏板车业务，全年两轮电动车销量突破40万辆，并逐步开拓泰国、印尼等东南亚邻国市场，依托地缘优势拓宽营收渠道。
面对持续亏损的经营困境，VinFast明确了中长期自救目标，计划2026年冲击30万辆电动车年销量，力争实现年度盈亏平衡。
但从其2025年的成本结构、单一市场布局、薄弱的核心技术储备以及激烈的全球新能源行业竞争格局来看，这一目标落地难度极大。
自2021年正式入局新能源造车领域以来，VinFast累计亏损已逼近90亿美元，长期烧钱扩张的模式，让企业财务体系持续承压。
美国对华关税政策落地，地缘博弈改写新能源产业格局在VinFast艰难扩张、持续亏损的同时，美国对华新能源产业关税政策持续发力，深刻改变了中美及东南亚新能源汽车的竞争格局。
据美国贸易代表办公室官方声明，当地时间2024年9月13日，拜登政府正式敲定对华产品关税调整方案，政策于2024年9月27日正式生效，2025年全面落地执行，针对性压制中国新能源及高端制造产业出海发展。
本次关税调整针对性极强、力度空前，核心聚焦中国优势新能源产业。
政策明确，中国制造电动汽车关税税率上调至100%，太阳能电池关税税率上调至50%，电动汽车电池、新能源关键矿产、钢铁、铝等新能源上下游核心产品，关税税率统一上调至25%。
同时，半导体芯片等关键科技产品的关税上调政策，于2025年起逐步落地，形成全方位的对华高端制造产业压制体系。
从产业实力对比来看，中国新能源汽车产业已实现全球弯道超车，在技术成熟度、产业链完整性、产品性价比、安全品质、智能座舱与三电系统核心技术等方面，全面领先VinFast等东南亚新兴车企。
中国车企拥有自主可控的全产业链体系、成熟的量产能力与完善的供应链配套，产品凭借高品质、高性价比畅销全球多数国家和地区。
反观VinFast，虽为越南本土龙头造车品牌，但核心技术与产业链短板突出。
整车核心的三电系统、精密零部件超七成依赖中日韩进口，其中大量核心供应链来自中国，企业本质以整车组装业务为主，自主研发与核心制造能力薄弱。
美国刻意抬高中国电车准入门槛、间接扶持越南新能源车企的操作，看似违背市场规律，实则暗藏深层地缘战略考量，核心目的并非认可东南亚造车实力，而是推动全球新能源供应链“去中国化”。
当前中国已形成从矿产资源、电池制造、零部件生产到整车制造的全产业链闭环，牢牢占据全球新能源产业主导地位。
美国为维护自身产业话语权与供应链安全，通过关税壁垒阻断中国优质新能源产品进入北美市场，同时扶持越南等东南亚小众车企，培育替代型供应链，重构全球新能源产业格局。
与此同时，该政策也是为美国本土新能源产业发展争取缓冲空间。
美国本土新能源车企发展节奏缓慢，在产能、成本、核心技术层面均不具备竞争优势，高额关税可隔绝中国优质产品的市场冲击，为本土车企及扶持的海外车企留出生存与发展空间。
即便VinFast长期亏损、产品力不足、市场竞争力薄弱，依旧成为美方制衡中国新能源产业的重要工具。
针对美方不合理的对华加征关税行为，中国商务部已多次明确表态，指出对华301关税严重违背国际贸易规则，破坏全球产业链供应链稳定，损害中美两国企业与消费者合法权益，属于不得人心的贸易保护行为，敦促美方立即取消全部不合理加征关税，回归公平公正的多边国际贸易秩序。
产业结语VinFast的巨额亏损与扩张困境，是东南亚新兴新能源车企野蛮扩张、技术薄弱、产业链不完善的必然结果，也暴露了东南亚新能源产业整体发展短板。
而美国舍优取劣的关税政策，本质是地缘政治博弈与产业竞争的双重算计，完全脱离市场规律。
短期来看，关税壁垒能对中国新能源出海形成一定制衡，但长期难以持续，更无法阻挡中国新能源产业全球化、高端化的稳步发展步伐。