原油涨，万物跌——这是2026年3月以来全球资本市场的真实写照。当中东战火重燃，美以与伊朗冲突升级，原油价格突破每桶100美元大关时，全球股市、黄金、美债、日债等传统避险资产几乎全线溃败。然而，在一片哀鸿中，中国资产却逆势崛起，成为国际资本争相涌入的"安全屋"。
数据说话：跨境支付单日1.22万亿创纪录
跨境银行间支付清算有限责任公司(CIPS运营机构)官网数据显示，2026年3月，人民币跨境支付系统(CIPS)日均交易额达9205亿元，创过去12个月以来最高。更令人震惊的是，4月2日单日，CIPS交易额进一步飙升至1.22万亿元，交易笔数也达到近4.2万笔，环比分别增长32.5%和17.5%。
这一数据不仅刷新了CIPS单日交易纪录，更传递出一个明确信号：在全球金融市场剧烈动荡的背景下，人民币的全球支付地位正在快速提升。渣打银行向《每日经济新闻》记者透露，短期已有一部分中东资金流入中国市场。
美债遭抛售，中国国债成"香饽饽"
美联储数据显示，自美以伊冲突爆发前的一周起，外国官方机构已连续五周净卖出美国国债，累计抛售规模达909亿美元。作为外国官方需求指标的美债托管持仓量已降至2012年以来最低水平。
与此形成鲜明对比的是，中国国债收益率在全球债市动荡中保持稳定。截至4月3日，美国10年期国债收益率自冲突爆发以来大涨约37个基点至4.321%，而中国10年期国债收益率仅小幅上行1.4个基点，报1.835%。彭博行业研究亚洲首席外汇及利率策略师赵志轩指出，自中东地缘冲突以来，受油价上涨推升通胀预期影响，全球10年期政府债券收益率持续走高，相比之下，中国国债收益率仅温和上行。
境外机构连续17个月增持，规模突破3.4万亿
国际资本市场协会(ICMA)2026年中国债务资本市场年度会议上，业界重磅人士一致认为，人民币债券凭借收益稳定、信用资质优良、与传统市场波动相关性低等突出优势，已成为全球资产配置中不可或缺的重要选项。
数据显示，境外机构持有中国债券规模已成功突破3.4万亿元。更值得关注的是，境外机构已连续17个月实现增持人民币债券。在熊猫债市场中，境外投资者持仓占比从2024年不足15%升至当前17%，创下历史新高。
熊猫债、点心债市场火爆
2026年熊猫债发行迎来火热开局。Wind数据显示，截至3月20日，今年熊猫债发行量已达779.35亿元，同比增速超过96%，发行额创下单季历史新高。外资机构积极参与成为推动市场活跃度的关键力量，法国巴黎银行、摩科瑞能源集团等外资机构首度在熊猫债市场实现"破冰"。
德意志银行在中国银行间债券市场成功定价发行55亿元人民币多期限熊猫债券，刷新了外资银行单次熊猫债发行的最高规模纪录。德意志银行中国区总经理朱彤表示，尽管发行期间外部地缘政治风险上升，但市场普遍认为人民币债券市场受影响相对有限，发行得以按计划推进，且获得投资者积极认购。
三大结构性优势支撑中国资产避险地位
第一，能源安全优势。高盛在最新研报中指出，在此次石油供应冲击中，中国经济相较全球其他经济体展现出更强的韧性，主要得益于战略能源结构多元化、石油储备持续增加以及供应来源广泛。中国对进口能源的总体依赖度要低得多，能源消费总量中超半数来自煤炭，而煤炭几乎全部由中国国内自产。
第二，政策环境稳定。中国人民银行坚持支持性的货币政策立场，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场平稳运行创造了良好的货币金融环境。反观海外部分主要经济体央行，在通胀预期有所反弹的情况下，货币政策出现反复。
第三，经济基本面稳健。中国是全球第二大经济体，拥有140万亿元的经济规模，在彭博全球综合指数中，中国债券的权重跃升至9.7%，超越日元成为仅次于美元和欧元的第三大计价货币债券。
从边缘配置到核心选择：全球资本格局正在重塑
总部位于香港的金融研究机构Gavekal Research近日发布报告指出，中国国债近年来表现稳健，正逐渐成为一种可行的替代储备资产，有可能削弱黄金和美国国债的地位。该报告挑战了全球储备管理的一个核心假设，即美国国债和美元是"安全屋"。
龙洲经讯公司联合创始人查尔斯·加夫和他的儿子路易斯-文森特·加夫的观点更进一步。他们认为，中国政府债券正在成为事实上的储备资产——它可能会取代黄金和美国国债。在一个通胀的世界里，边际买盘将从黄金和美国国债转向人民币和其他以亚洲货币计价的资产。
未来展望：人民币国际化进入新阶段
国际资本市场协会(ICMA)首席执行官Bryan Pascoe表示，中国在整个国际债务资本市场中，是一个非常重要的市场，在全球资本流动与市场发展中扮演着重要角色。目前中国在全球债务市场中的占比仍然偏低，未来提升潜力巨大。
中信证券方面预测，2026年债市对外开放机制的持续完善，将进一步降低外资入市门槛，叠加人民币资产分散化配置价值凸显，外资持债规模有望突破4万亿元，持仓占比稳步提升。
当传统避险资产在动荡中失去"避险"功能时，中国资产以其独特的稳定性、安全性和收益性，正在重新定义全球资本市场的"避风港"概念。这不仅是短期资金流动的现象，更是全球资本格局深刻重塑的长期趋势。
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