深夜5大利好竟换来4900股下跌？下周A股最大悬念只有一个！

大家好，我是广东黑牛哥。

现在是2026年7月24日，星期五，晚上9:50。A股刚收盘几个小时，今晚估计不少老铁心里都不好受。三大指数集体收跌，全市场超4900只个股下跌，仅有555只个股上涨。沪指跌1.61%报3814.20点，深证成指跌2.47%，创业板指跌2.65%。全市场成交额约19311.4亿元，较前一交易日缩量约2641.61亿元。

昨晚明明是“五大利好”密集落地，今天却来了个“黑周五”，近5000股飘绿。利好不涨反跌，到底怎么回事？下周行情怎么走？黑牛哥今晚跟大伙儿好好捋一捋。

一、昨晚深夜，五大利好到底说了什么？

先把利好列清楚，不吹不黑，咱们一条条看：

利好一：央行5000亿MLF超预期落地。 7月23日晚间，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，7月24日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。由于本月MLF到期量为4000亿元，央行此次操作实现净投放1000亿元，连续第三个月加量续作。考虑到7月两个期限品种的买断式逆回购已净投放7000亿元，当月央行中期流动性操作合计净投放8000亿元。招联首席经济学家董希淼指出，7月中期流动性加大投放主要是为了应对跨月资金需求上升和税期扰动等因素带来的资金缺口，切实呵护银行体系流动性充裕。

利好二：证监会重磅发声，维稳信号明确。 7月23日，证监会召开党的建设暨监管工作座谈会，证监会党委书记、主席吴清出席会议并讲话。会议明确提出“综合施策全力维护市场平稳运行，提升资本市场韧性”，“更加精准有效实施逆周期调节，推动中长期资金稳步提升入市规模和比例”，“加强应对全球市场波动和风险跨境传导的政策储备，筑牢防范外部风险冲击的防波堤防浪堤”。会议还强调，当前新一轮科技革命和产业变革加速突破，宏观政策面、基本面、资金面等方面的积极因素不断积聚，资本市场改革效应持续显现，市场整体具备较好的配置价值。监管层态度非常清晰——全力护市。

利好三：南方电网等央企表态力挺资本市场。 7月23日，南方电网公司发布消息称，坚定看好中国资本市场长远发展前景，统筹南网储能、南网能源、南网数字、南网科技四家控股上市公司，打出主动回应、提议中期分红、披露业绩报告等“组合拳”，以央企责任护航资本市场平稳健康发展。南网能源当晚公告，董事长提议向全体股东每10股派现金红利0.23元。

利好四：逾30家上市公司密集官宣股份回购。 7月23日晚间，江波龙控股股东提议4亿—8亿元回购；澜起科技拟3亿—6亿元回购；华安证券拟1亿—2亿元回购；凯普生物拟7500万—1.5亿元回购；朗坤科技拟5000万—1亿元回购；日久光电、汉邦科技等多家公司跟进。回购潮向来被视为产业资本对自家股票价值的认可。

利好五：多家公司披露业绩预喜，基本面改善信号显现。 科创新材7月23日晚间披露，预计2026年上半年归母净利润同比增长99%—128%。五矿新能预计扭亏为盈。截至7月9日，A股已有223家上市公司披露半年度业绩预告，194家预喜，预喜比例约87%。53家科创板公司披露业绩预告，49家预喜。

五大利好，有流动性、有政策托底、有产业资本增持、有基本面改善——放在任何正常市场环境下，都是妥妥的“组合拳”。然而今天A股的表现，大家都看到了。

二、利好不涨反跌，三大核心原因

黑牛哥认为，今天的大跌不是单一因素造成的，而是内外多重利空共振的结果。咱们逐条拆解：

第一，外部因素：全球风险偏好骤降。

隔夜美股三大指数全线收跌，道指跌0.97%报51711.65点，标普500指数跌1.21%，纳指跌2.15%报25137.69点。大型科技股集体重挫，特斯拉跌超14%，谷歌跌逾7%，亚马逊跌超4%。科技七巨头指数下跌4.8%，市值蒸发7970亿美元。直接压制了今天A股的开盘风险偏好。

更麻烦的是中东局势急剧升温。也门胡塞武装7月23日凌晨宣布，使用导弹和无人机在红海袭击两艘沙特油轮，“精确命中目标”，导致两艘油轮起火。胡塞武装宣布对进出沙特的船只实施“海上禁运”。布伦特原油价格突破每桶100美元关口。美国总统特朗普称若胡塞武装再次袭击沙特船只，将追究伊朗责任并施以“重大军事惩罚”。地缘政治风险骤升，全球资金集体避险。

贸易端也不太平。美国贸易代表办公室依据《1974年贸易法》第301条，对60个贸易伙伴加征10%至12.5%的关税，覆盖美国99.4%的贸易额。新关税于美国东部时间7月24日0时01分正式生效。

韩国股市今天也崩了——KOSPI指数收于6690.62点，暴跌逾5%，仅隔一个交易日便再次跌破7000点关口。盘中一度触发暂停程序化交易机制。日经225指数也大跌。亚太市场一片惨淡，A股作为新兴市场难以独善其身。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，本轮调整是海外科技巨头重挫与A股内部交易结构高度拥挤等多重因素共振的结果。

第二，内部因素：超级IPO的“日历效应”。

7月23日晚间，国内存储龙头长鑫科技发布上市公告书，将于7月27日（下周一）登陆科创板。股票简称“长鑫科技”，代码688825。发行价格为8.66元/股，发行总市值5791.88亿元。本次发行后总股本约668.81亿股，上市初期无限售流通股约45.03亿股，仅占发行后总股本的6.73%。

市场担忧什么？资金分流和流动性不足。从历史经验看，A股前20大IPO上市首日，沪指调整的概率较高。更关键的是心理层面。本周二科技大反弹后，短线资金就开始“躲长鑫”，逐步撤出观望，导致市场连续多个交易日缩量。今天成交额跌破2万亿，创阶段新低，观望情绪之浓重可见一斑。

第三，存量博弈：前期热门赛道集中出清。

今天盘面上，主力资金净流出的行业有30个。有色金属行业主力资金净流出67.71亿元，位居首位；计算机行业净流出64.98亿元；通信、非银金融、公用事业等行业净流出金额同样居前。主力资金全天净流出规模较大，已连续多个交易日净流出。

个股层面，紫金矿业主力净卖出14.35亿元，为全市场净流出第一名。德明利、东方财富、京东方A同步大额流出。电力板块承压，贵金属板块全线飘绿，算力租赁、创新药等前期热门赛道集体走弱。

半导体板块午后短线逆势拉升，涨幅一度接近2.5%，截至收盘小幅收跌，板块中16股涨超5%，至纯科技、博通集成两股涨停。半导体设备、长鑫存储、先进封装板块逆势走强。银行板块成为今天唯一收红的行业，涨幅0.31%，交通银行涨1.29%，农业银行涨1.06%。资金明显在往防御性方向切换。

说白了，存量资金博弈格局下，前期涨幅较大的板块面临获利了结压力，而增量资金在超级IPO面前选择观望，市场缺乏接盘力量。

三、市场到底在什么位置？

尽管今天很惨，但黑牛哥想提醒大家注意几个信号：

信号一：杠杆资金加速出清，卖压逐步释放。 截至7月23日，两市融资余额合计26804.47亿元，较前一交易日减少98.21亿元。科创板融资余额较上一交易日减少32.64亿元。前期融资集中流入的科技、新能源等方向加速净流出。杠杆交易正从过度活跃回归理性区间，虽然短期压制情绪，但也意味着最活跃的短线博弈资金正在离场。

信号二：ETF逆势吸筹，长线资金低位布局。 Wind数据显示，科创50ETF合计净流入57.66亿元，中证A500ETF合计净流入16.29亿元，上证50ETF合计净流入15.15亿元，沪深300ETF合计净流入6.46亿元。科创50ETF汇添富近5个交易日净流入2.74亿元。数据显示，当前融资资金净卖出与股票型ETF净流入形成鲜明对比。融资资金加速撤退、ETF资金大举入场——这一背离格局，恰恰是市场底部区域筹码加速换手的典型信号。

信号三：“政策底”已明确。 央行5000亿MLF、证监会七点维稳部署、央企增持回购——政策托底的信号非常清晰。市场整体具备较好的配置价值。正如监管层所强调的，宏观政策面、基本面、资金面等方面的积极因素不断积聚。

招商证券的研究也指出，市场底部往往对应“杠杆去化、交易降温、ETF托底”三位一体的流动性格局。从这几个维度看，当前市场已经具备了底部区域的部分特征。

四、下周怎么看？（我不推荐任何股票，我不做任何背书，谢谢）

黑牛哥认为，下周的核心变量只有一个——长鑫科技周一上市。

周一（7月27日） ：长鑫科技登陆科创板。上市前5个交易日不设价格涨跌幅限制。发行总市值5791.88亿元，流通股仅占6.73%。大概率产生显著的资金虹吸效应。市场博弈点集中在这一天。如果长鑫上市后反馈良好，大概率会带动科技板块情绪修复；如果表现不及预期，可能会进一步压制科技板块。

整体判断：下周市场大概率先抑后扬。前半周消化长鑫上市的日历效应和外部地缘风险，后半周随着不确定性落地，叠加月底政策窗口临近，市场有望逐步企稳。

中信证券首席经济学家明明认为，伴随三季度政府债券供给压力上行，预计主要货币政策工具操作仍将继续维持宽松。东方金诚首席宏观分析师王青表示，预计三季度宏观政策逆周期调节力度将有所加大，包括加快政府债券发行，推进8000亿元新型政策性金融工具落地生效。这意味着后期包括MLF在内的中期流动性操作工具有望持续加量续做。

杨德龙也指出，当前市场仍然处在调整过程之中，但主要是资金获利回吐与出逃带来的反应，并不是“科技牛”行情的终结。源达方面建议，投资者要去杠杆、降低半仓、分散配置，不要单一押注科技板块。

五、给老铁们的几点提醒。（我不推荐任何股票，我不做任何背书，谢谢）

第一，不要被一天的涨跌绑架情绪。今天近5000股下跌确实惨烈，但回头看，每一次恐慌性下跌往往都是中长期布局的窗口期。关键是判断清楚自己手中的标的基本面有没有变化。

第二，关注中报业绩这条主线。已披露业绩预告的公司中，预喜比例约87%。电子板块162家披露业绩预告，预喜率超六成。业绩确定性强的品种，在市场震荡中抗跌能力更强。今天市场虽然普跌，但业绩预喜股仍有逆市表现。

第三，量能是判断企稳的关键信号。今天成交额跌破2万亿，创阶段新低。地量之后能否见地价，取决于增量资金何时进场。重点关注下周长鑫上市后成交额能否重回2万亿以上。

第四，外部风险不可忽视。中东局势、油价走势、贸易摩擦——这些外部变量短期内仍可能扰动A股。保持仓位灵活性，不要满仓博弈。

第五，关注ETF资金流向。科创50ETF、沪深300ETF持续净流入，说明有长线资金在默默承接。这是市场底部的积极信号之一。

最后说一句，黑牛哥在A股摸爬滚打这么多年，见过比今天更惨烈的行情，也见过比今天更疯狂的暴涨。市场永远在波动中前行，关键在于你的逻辑是否清晰、心态是否稳定。

今晚就聊到这儿。觉得黑牛哥说得在理的老铁，点赞、收藏、转发走一波。咱们下周一见！

（本文仅为个人观点分享，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）