2024年A股水电发电量十强：资源禀赋与成长潜力双维度透视在“双碳”目标与AI算力需求爆发的双重驱动下，水电作为清洁稳定的基荷电源价值凸显。以下为2024年A股水电发电量前十强企业，核心数据与业务亮点深度解析：1. 长江电力（2959.04亿千瓦时）：全球水电巨头，手握长江干流三峡、白鹤滩等六座巨型梯级电站，2024年实现历史最高发电量，同比增发196.41亿千瓦时 。凭借“六库联调”的独特优势，单日最大发电量达16.78亿千瓦时，无其他电源干扰，是能源保供的“压舱石”。2. 华能水电（1079.29亿千瓦时）：澜沧江流域开发主体，水电占比高达97%，配套3%风光新能源形成互补 。依托澜沧江3200万千瓦水能资源储备，受益于水风光一体化基地建设，长期成长空间明确。3. 国投电力（1040.85亿千瓦时）：核心资产为持股52%的雅砻江水电（并表口径），该资产贡献公司90%以上净利润 。雅砻江全流域开发持续推进，水电资源禀赋优异，成为公司业绩核心支柱。4. 桂冠电力（约400亿千瓦时）：聚焦红水河流域，以龙滩电站等为核心产能，形成“水电为主+少量风电”的业务结构。流域水资源稳定，发电效率具备天然优势。5. 湖北能源（约210亿千瓦时）：深耕清江流域水电开发，同时布局火电与新能源业务，形成多能互补的能源矩阵。业务多元化有效平滑单一电源的业绩波动。6. 川投能源（约200亿千瓦时，权益口径）：通过持股48%雅砻江水电分享核心收益，叠加两河口电站等项目增量贡献，权益装机规模超1280万千瓦。作为水电投资平台，业绩与雅砻江流域来水及电价强相关。7. 黔源电力（约120亿千瓦时）：专注贵州北盘江等梯级电站运营，坚持纯水电发展模式，无其他电源业务干扰。区域水资源富集，技术壁垒稳固。8. 韶能股份（约75亿千瓦时）：聚焦广东、湖南两地中小水电开发，深耕区域市场多年，形成差异化竞争优势。中小水电运营灵活，适配区域电力需求。9. 郴电国际（约55亿千瓦时）：立足湖南郴州，构建“区域水电+电网运营”的业务格局，纯水电发电量保障现金流稳定，区域电网资源形成独特壁垒。10. 明星电力（约45亿千瓦时）：扎根四川遂宁，以中小水电为核心，配套区域电网业务。纯水电运营模式清晰，受益于西南地区丰富的水能资源。投资逻辑点睛：水电板块的长期价值与短期机遇“AI的尽头是电力”已成行业共识，而水电作为传统能源中最清洁、最稳定的品类，其基荷电源属性在新能源波动较大的背景下更显珍贵。2024年电力市场供需格局变化导致板块持续调整，但当前水电板块整体估值处于合理区间（2024年末市盈率24.89倍、市净率2.95倍）。随着AI算力中心、数据中心等高耗能场景的电力需求持续扩张，水电的稳定供电能力将获得更高溢价。叠加汛期来水改善、电价机制改革等潜在利好，当前板块调整期或为中长期布局的优质窗口期，具备资源壁垒与现金流优势的龙头企业值得重点关注。注：数据综合自公司公告、行业统计及公开信息，仅为投资交流参考，不构成任何买卖建议。
