转自：中国商报
中国商报（记者王彤旭）1月26日早盘，A股三大指数突然由涨转跌，集体翻绿，创业板指跌近1%。截至收盘，A股三大指数集体调整。其中，沪指跌0.09%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91%，北证50指数跌1.45%。沪深京三市成交32806亿元，较上一日增量1625亿元，三市超3700只个股飘绿。在板块题材上，黄金、有色金属、油气开采及服务等板块涨幅居前。
同时，红利板块由跌转涨，市场上涨个股数量亦减少至1600余只。有专家表示，代表风险偏好的两大变量来袭：一是地缘风险加剧和美元指数杀跌背景之下，金银期货、现货大涨，引导了资金流向；二是热门股集体跳水，卫星ETF大跌，炒作明显退潮。
PART1
贵金属板块大涨
今天，贵金属板块大涨超10%。晓程科技20cm左右涨停，湖南黄金、招金黄金、恒邦股份、中金黄金、西部黄金等均10cm左右涨停。
专家表示，从长期走势来看，本轮黄金“牛市”实则已延续较长周期。自2022年9月伦敦金现从1614美元/盎司启动以来，截至目前累计最大涨幅超215%。在历经2023年、2024年分别全年上涨13.16%、27.23%后，2025年涨幅明显提速，全年最大涨幅一度达74.06%，最终以64.56%的涨幅收官；进入2026年，这一涨势持续延续，“黄金牛市”神话不断刷新历史高位，年内涨幅已超17%。
业内人士认为，本轮“黄金”牛市的两大核心驱动是投资者对美联储宽松货币政策的预期、全球央行购金潮的持续涌动。
对于“黄金牛市”的后市行情，苏商银行特约研究员武泽伟认为，2026年黄金价格整体大概率将维持上行趋势，但运行格局可能呈现“震荡攀升、波动加剧”的特点。一方面，央行购金、降息预期等核心利好并未逆转，为金价提供了底部支撑和上行动能；另一方面，金价在累积巨大涨幅后性价比明显降低，市场对利好因素的敏感度可能边际递减。年内走势将密切围绕美联储政策的具体节奏、美国经济数据以及突发地缘事件展开，任何预期的变化都可能引发显著波动。
中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英建议，个人投资者在当前价格不断创新高且震荡加剧的背景下，应秉持“现货思维”，通过黄金ETF、商业银行纸黄金以及实物金条等方式进行稳健投资；在家庭资产配置中，建议保持约15%的黄金资产比例，以应对未来的不确定性，实现抗通胀与避险保值；同时，不主张个人投资者盲目参与期货、期权等高杠杆衍生品交易，控制风险与逢低布局是稳健投资的关键。
PART2
有色金属表现活跃
今天，有色金属表现活跃，多只个股涨停。
近期，有色金属板块正成为基金公司和投资者共同发力的方向。2025年第四季度，公募基金显著加仓有色金属行业。与此同时，数百亿元资金持续借道ETF入市，2026年以来有色金属主题ETF（剔除黄金主题）净流入超过360亿元，总规模已突破千亿元。当前机构还在加大布局力度，相关新品密集发行。
国联金属团队分析，美国剔除食品和能源项目的核心个人消费支出物价指数（PCE）小幅回升，使降息预期降温，但地缘政治因素扰动市场预期；国内宏观政策明确要全方位扩大内需，继续看好工业金属价格走势。在能源金属方面，钴原料短缺矛盾仍然没有改变，钴价或开启第二波震荡上行周期。
PART3
油气开采及服务板块涨幅领先
今天，油气开采及服务板块涨幅领先。
在消息面上，伊朗、古巴地缘局势紧张程度加剧。光大证券发布的研报称，从长期来看，全球局势持续动荡，地缘政治的不确定性有望为油价景气奠定基础。此外，国际能源署（IEA）上调2026年原油需求预期，预计2026年全球原油需求增长93万桶/日，高于2025年的85万桶/日。
平安证券表示，面对剧烈震荡的国际原油价格，国内油企通过上下游一体化布局降低了业绩对油价的敏感性，同时油企未来将寻求更加多元化的原油供应来源，继续挖掘海外资源投资机会，逐步提升本土资源的开发利用程度，以保障国内资源供应稳定性。
（注：图片源自同花顺，本文不构成任何投资建议）
