深夜利空！45家A股年报预亏，6大央国企龙头最高下降2148% 1月26日晚间，45家A股集中披露2025年报预亏，其中6家央国企龙头出现大额亏损，以**中船科技2148%**的净利同比降幅为最大。 亏损集中在风电/光伏、煤炭、化工、装备制造等行业，主因是价格战+成本高企+减值计提，叠加部分公司资产处置收益基数影响。 板块分化明显，能源转型与周期下行共振，需警惕高负债+减值风险标的。 一、6大央国企龙头核心数据（按亏损/降幅排序） 1. 中船科技(600072)：中船集团旗下，预亏26-34亿元（中值30亿），同比**-2148%**；主因风电竞争白热化、材料成本上涨、项目进度与投资收益不及预期。 2. 中来股份(300393)：浙能电力旗下，预亏10-15亿元；光伏行业价格战，太阳能背板业务毛利率大幅下滑。 3. 兰花科创(600123)：晋城国资旗下无烟煤龙头，预亏4.95亿元；煤价下行、成本高企，业绩承压。 4. 齐翔腾达(002408)：山东能源旗下甲乙酮龙头，预亏4.7-6.6亿元；化工品价格回落，盈利空间被挤压。 5. 广济药业(000952)：湖北国资旗下维生素B2供应商，继去年亏损后再度预亏；行业供需失衡、产品价格低迷。 6. 埃夫特(688165)：芜湖国资旗下工业机器人龙头，预亏约5亿元；行业竞争加剧，研发与产能投放成本高。 二、45家预亏全貌与共性原因 亏损分层：4家预亏中值超5亿元、16家1-5亿元、25家不足1亿元，多为细分龙头或周期标的。 共性原因： 行业周期下行：光伏/风电价格战、煤价走弱、化工品降价，毛利率持续收缩。 成本与减值：原材料/供应链成本高企，叠加资产减值计提（如停产煤矿、滞销存货）。 基数效应：部分公司上年有大额资产处置收益，导致同比降幅放大。 转型阵痛：新能源转型投入大、回报慢，短期拖累利润。 三、影响与应对建议 市场影响：周期与新能源板块情绪承压，高负债、高减值标的波动风险上升；央国企龙头亏损或引发对行业政策与补贴预期的重估。 投资者应对： 优先排查持仓是否涉及上述标的，关注负债结构与现金流，规避短期流动性风险。 区分“行业性亏损”与“个股经营问题”， 新能源板块看龙头扩产与成本控制节奏，周期股看价格拐点信号。 重点跟踪后续年报正式数据与减值细节，以及公司的扭亏计划与资产整合动作。
