赣锋锂业
作为全球第四大硬岩锂生产国，津巴布韦每年碳酸锂供应量占全球总量的10%左右。该国2月25日突然出台无限期锂原矿、锂精矿出口禁令，连在途货物一并受限，仅本土合规选矿企业可申请资质，直接切断部分国内锂盐原料供给，成为行情导火索。这一政策把本就供需转折的锂市推向实质短缺，叠加全球资源国收紧矿产出口的趋势，资源赛道投资逻辑彻底重构；定位资源主题的富国资源精选混合基金(A类021642，C类022167)依托多元资源布局，长期配置价值进一步凸显。
禁令落地前，2025年已是锂市从过剩转向紧平衡关键节点。此前行业扎堆扩产引发产能过剩，碳酸锂一度跌至5.8-8.2万元/吨低位，倒逼国内锂云母、澳洲高成本矿山减产，有效供给被动收缩。东吴证券测算2025年全球碳酸锂供给约170万吨、增速20%，已明显跟不上下游扩容节奏；叠加国内锂盐库存持续去化，原料缺口隐患早已埋下。
需求端双引擎发力，AI带动储能爆发是最大变量。新能源车稳健增长打底，而AI数据中心扩容拉动全球储能装机飙升，2025年储能锂需求同比超50%，2026年预计带动碳酸锂需求增速近30%，远超20%供给增速，供需裂口持续拉大。机构普遍预判2026年锂市短缺成型、锂价上行确定性强，瑞银更是上调全年碳酸锂均价预期至17万元/吨。供需共振利好上游龙头，赣锋锂业(SZ002460) 盛新锂能(SZ002240) 融捷股份(SZ002192)资源壁垒突出，有望充分受益涨价周期。