浓眉大眼的茅台负增长，25年来头一次，国人真的喝不动了。茅台年报公开，整个白酒产业深夜一片哀嚎，揭露了令人心惊的几大实情，一个时代可能又宣告结束了。

光看茅台亮出来的业绩，就让人心里一惊，全年营收1688亿，同比下降1.21%，净利润823亿，同比下降4.53%。营收净利双降，两大核心指标均是茅台上市25年来头一遭，此前茅台曾保持连续9年营收两位数增长，净利润连续8年两位数增长。其他年份就是没有这么亮眼，也都保持营收和净利双增的水平。

多年来业界更是普遍认为，茅台一直在有意控制产能，保增长的同时又控增速。根源就是茅台不愁卖，产多少就卖多少，市场始终处于供不应求的状态，终端经销商向来都是为了一点配额抢的头破血流。结果我们看到茅台这么多年的经营成果，当真是稳如老狗。哪怕是在行业遭遇2012-2014塑化剂风波那几年，茅台多数时候还是营收净利双双两位数高增长，压力最大一年也都是增长没有下滑，足见茅台的韧性和拥趸有多强。

可去年开始形势明显不太一样，茅台终端零售价接连跌破多个重要关口，最具代表的飞天茅台，6月跌破2000，12月更是跌破1499的官指价，创下2017年新低。相当于一年跌了35%，比茅台股价跌的狠多了，令存量庞大的民间茅台收藏市场开始震荡，隐隐显现出崩盘危机。此后若非茅台紧急出手，采取控量投放、逆势提价等手段暂时稳住了价格，茅台多年苦心经营的场子真不好办了。只不过茅台眼下处境，绝不能说走出泥潭，终端零售1565的批发价，同茅台提价后的1539出厂价，也就只有20块钱的溢价，经销商没有利润空间，自然也没有拿货动力。

一切的根源，可以说是茅台卖不动了，也可以说中国人喝不动茅台了。另一面也可以认为，茅台维持近30年超高溢价的白酒黄金时代，已经宣告过去了。带头大哥尚且如此，其他酒企更不用说了。