碳考核“硬约束”落地，风光储十五五高增可期，非电需求迎国内共振（附股）

事件：中办、国办印发《碳达峰碳中和综合评价考核办法》，首次将碳排放总量、煤炭/石油消费达峰等14项指标纳入省级考核，未达标将被约谈、问责。

与此前侧重电源端大规模建设不同，本次考核从消费端倒逼，将直接改变用能结构。风光储仍将贡献高增量，同时更大的边际变化在于非电领域，过去降碳缓慢的化工、工业等将加速引入氢氨醇等新兴脱碳路径。

氢能：考核刚性确立、国内强制性需求打开。强制约束力倒逼各省实质性降碳，化工、钢铁等非电领域的绿氢氨醇替代变为“必选”。此前行业增量主要依赖海外订单，此次国内政策走向强制落地，内需逐步起量，氢氨醇产业链将迎来国内外共振成长机遇。

重点把握绿醇：嘉泽新能、中国天楹、金风科技、中集安瑞科、电投绿能等。

风电：非电降碳驱动绿氢氨醇、绿电直连需求增加、风电设备需求有望充分受益。风电作为度电成本最低、年发电小时数相对较长的清洁技术，往往在绿氢氨醇、绿电直连项目中扮演主力电源角色；碳考核硬约束下，绿氢氨醇、绿电直连等项目建设需求有望逐步起量，并拉动风电设备需求在“十五五”继续增长。

重点推荐风机环节：金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能。

光伏：绿电重要性凸显、缓解消纳压力有望根本性拉动需求。考核“硬约束”压力下，绿电在用能端的重要性进一步凸显，光伏作为灵活性强、部署周期短、度电成本低的清洁能源，有望通过绿电直连等模式缓解消纳压力，打开长期增长空间。

建议关注电池组件环节：爱旭股份、隆基绿能、天合光能、晶科能源、晶澳科技、佛塑科技等。

储能：随着各省风光装机在碳考核“硬约束”下的大规模提速，电网消纳压力与灵活性调节需求将呈现指数级上升，储能作为系统灵活性的核心资源，将全面走向“刚需”。

建议关注宁德时代、海博思创、盛弘股份、阳光电源、上能电气等。