一季度工业利润的三条新主线

4月27日，国家统计局公布了2026年一季度规模以上工业企业利润数据，数据显示一季度全国规模以上工业企业利润同比增长15.5%，较1-2月再加快0.3个百分点，3月单月增速达到15.8%。

作为“十五五”开局首季数据，这份成绩单的结构比增速更值得琢磨。 从结构来看，利润正在向三个方向集中：首先是能源、有色上游，受美伊冲突推高国际油价影响，一季度石油加工行业扭亏为盈，化工行业利润增长54.5%，有色金属行业利润增速达到116.7%，上游行业凭借价格上涨直接拉低单位成本，煤炭采选业营业成本仅同比增长1.5%，明显慢于营收增速，成本优势转化为利润优势。

其次是高技术产业成为核心引擎，一季度高技术制造业利润同比激增47.4%，直接拉动全部工业利润增长7.9个百分点，其中光纤制造利润同比涨336.8%，光电子器件、显示器件分别增长43%、36.3%，全球AI投资热潮的拉动效应已经清晰体现在实体盈利层面。

不过也要看到，当前下游消费制造业利润仍然同比负增长，终端需求偏弱的背景下，上游涨价还没能顺畅向下传导，后续仍需等待政治局会议的增量政策，巩固利润修复的基础。（数据来源：Wind Alice）