【国瓷材料】经营更新 MLCC介质粉体：公司去年7000吨销量以普通粉材为主，高端粉体今年开始起量，全年预计接近1000吨，其中三星电机预计三季度起逐步上量，风华高科、微容在配合验证。粉体配方需加少量稀土，日本厂商若持续无法顺利采购中国稀土，随着未来战略库存耗尽，会给公司带来替代机会（目前影响有限）。 近期下游MLCC产品涨价主要是贸易商炒作，海外原厂未见明显普涨，随着海外产能向高端转移，国内公司承接部分传统MLCC需求。海外高端MLCC扩产比较快的是三星机电，日系估计10-15%的扩产速度，台系暂没听说扩产。 氧化锆粉体：总产能约5000～6000吨/年，其中齿科用约3000吨产能，其余为消费电子。公司外销齿科氧化锆售价约30余万/吨，低于东曹高端齿科粉。近期东曹涨价，且传闻下半年产量下降或减少对大陆供应商供货。公司目前尚未看到日系大客户显著转单，价格也暂未跟随上涨，若东曹实质断供或限供将带来份额提升机会。 硅微粉：目前产品已送至台系客户验证，主攻M7/M8等级（单价10余万/吨），年底2000吨产能投放后有望跑通1～2家台系客户，毛利率约45%。正研发的新一代中空硅微粉可使用在M10及以上，也在客户测试中。 这两天国瓷材料大涨！昨天早上强调：六氟化钨供应短缺珠玉在前（带来供需短缺+涨价弹性），下一个或是高端MLCC陶瓷粉体（核心想强调：重稀土为MLCC配方粉必须组分，稀土管制下，日系厂商原料或承压，国瓷份额有望进一步提升且有价格弹性）。也想强调下卡位，公司核心卡位sx电机 车规及AI服务器MLCC高端粉。 稀土管控加速齿科氧化锆、氮化铝粉体供给短缺。 1️⃣齿科氧化锆粉方面，日本东曹为全球龙一，目前东曹因氧化钇断供已通知客户暂停供应，国瓷材料为国内齿科氧化锆粉体龙头，有望迎涨价+份额提升双重机遇。 2️⃣氮化铝粉方面，全球高端商用粉70%+由日本德山垄断，受国内稀土（氧化钇）出口管控、地缘分配倾斜，其对华出货量已有所减少，国瓷材料具备氮化铝粉体生产能力，稀土硬约束之下或复刻齿科氧化锆粉体逻辑。