经中国证监会批准，沪深北三大交易所修订的《交易规则》将于2026年7月6日起正式实施。此次调整旨在优化交易机制、提升市场定价效率与流动性。以下是核心变化与解读：

沪深北三大交易所核心修订内容

①上交所（沪市）：

· 盘后交易：盘后固定价格交易从科创板扩展至全部A股和ETF。

· 基金收盘：基金收盘由连续竞价改为收盘集合竞价（14:57-15:00），与股票一致。

· ST股涨跌幅：主板ST、*ST股涨跌幅由5%调整为10%。

②深交所（深市）：

· 创业板做市商：引入做市商机制，提升流动性稳定性。

· 盘后交易：从创业板扩展至全部A股和ETF。

· ST股涨跌幅：主板ST、*ST股涨跌幅由5%调整为10%。

· 大宗交易：创业板协议大宗交易确认时间调整为9:30至15:30（原为15:00-15:30）。

③北交所：

· 盘后交易：新推出盘后固定价格交易。

· 风控加强：明确风险警示/退市股规定，增加严重异常波动监管。

· 价格限制：调整无涨跌幅限制股票的大宗交易价格范围。

市场影响解读

· 对机构投资者（利好）：盘后交易和集合竞价为公募、保险等提供了稳定的价格锚点，利于降低调仓冲击和交易成本。

· 对量化/高频交易（重塑）：依赖尾盘波动的策略面临价值重估；基于盘后执行优化、ETF套利的策略权重可能提升。

· 对个人投资者（双刃剑）：利好是收盘价更透明；风险是ST股波动翻倍，投机风险加剧。

· 对创业板（利好）：做市商制度有望提升流动性、减少价格波动。

整体来看，这套新规在提高市场效率的同时，也对投资者的风险识别能力提出了更高要求。