AI带动经济结构性复苏，6月PMI新订单回升

6月制造业PMI为50.3%，前值50.0%；非制造业PMI为50.2%，前值50.1%。AI带动经济结构性复苏，从投资时钟看，利好科技牛。

6月PMI数据呈现六大特征：

1，制造业重回扩张，需求改善。6月生产指数为51.4%，较上月回升0.2个百分点；新订单指数51.2%，上升1.3个百分点，生产与新订单之差由1.3个百分点收窄至0.2个百分点。供需两端同步扩张，生产经营活动预期指数升至54.3%，企业对后续市场信心有所增强。

2，AI资本开支推动全球制造业回暖，外需改善。5月摩根大通全球综合PMI为51.8%，全球经济活动保持扩张。6月美国制造业PMI升至55.7%，欧元区制造业PMI为51.3%，均处于景气扩张区间。从结构看，AI数据中心、芯片、服务器及配套电力设施资本开支持续扩张，成为全球设备和中间品需求的重要增量，全球经济尤其制造业出现结构性复苏迹象。中国新出口订单指数由48.6%升至50.1%，重回扩张区间。

3，新质生产力持续领跑。6月高技术制造业和装备制造业PMI分别升至53.5%和52.5%，持续高于制造业整体；消费品行业PMI由49.7%升至50.2%，重回扩张区间。高端制造是增长主引擎，消费制造业略有修复，基础原材料行业PMI为47.1%，传统行业修复偏慢。

4，订单回升带动采购和库存改善。6月采购量指数由49.8%升至51.4%，产成品库存指数由49.3%降至47.7%，新订单—产成品库存由0.6个百分点扩大至3.5个百分点，企业加快出货并恢复采购。主要原材料购进价格指数由60.5%降至54.2%，成本压力减轻；但出厂价格指数降至48.2%，终端定价能力弱。

5，价格高位大幅回落，油价回落是主因。上游涨价压力缓解，6月主要原材料购进价格指数54.2%，较上月回落6.3个百分点；出厂价格连续五个月后首次跌破荣枯线，出厂价格指数 48.2，较上月回落3.7个百分点；截至6月29日，南华工业品指数、RJ/CRB商品价格指数月均环比分别下降5.0%和6.7%，较上月下降6.1和11.5个百分点。

6，经济复苏覆盖面扩大。中型企业PMI由48.6%升至50.5%，与大型企业共同处于扩张区间；非制造业商务活动指数升至50.2%，新订单指数回升3.0个百分点至48.0%，服务业和建筑业景气均边际改善。6月景气改善由生产向需求、由大型企业向中型企业、由高技术行业向消费制造业扩散，但小型企业、非制造业需求和就业仍偏弱。

我在2024年9月预测“信心牛、科技牛”。今年1月赴美考察回来后提醒：AI海啸，AI的背后是算力，站在光里，存在芯里。会员内部预测，六大确定性科技方向是主线。

30日晚7点，我将在“任泽平”抖音号进行新预测。